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20日，多家央行公布利率決議。

土耳其央行上調(diào)隔夜貸款利率至46%（加息200個(gè)基點(diǎn)，之前為44%），貨幣政策委員會(huì)（MPC）稱將在必要時(shí)采取額外行動(dòng)。

土耳其央行在非例行會(huì)議上表示，如果通脹形勢(shì)惡化，央行將（進(jìn)一步）收緊政策立場(chǎng)。

消息出爐后，彭博數(shù)據(jù)顯示，土耳其里拉兌美元匯率短線飆升，從38里拉轉(zhuǎn)而漲至接近37.50里拉的水平，日內(nèi)整體漲幅擴(kuò)大至0.8%。

值得注意的是，本周三土耳其股市開盤后，BIST-100指數(shù)一度暴跌6.87%，觸發(fā)熔斷機(jī)制；土耳其銀行指數(shù)開盤暴跌超7%。土耳其匯率也大幅跳水，土耳其里拉兌美元匯率一度暴跌超10%，創(chuàng)出歷史新低。

有分析稱，土耳其政壇的動(dòng)蕩引發(fā)市場(chǎng)恐慌。據(jù)報(bào)道，因涉嫌恐怖主義和腐敗，土耳其警方逮捕了伊斯坦布爾市市長(zhǎng)克雷姆·伊馬姆奧盧，他被認(rèn)為是土耳其總統(tǒng)埃爾多安的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

土耳其人權(quán)觀察組織稱，土耳其伊斯坦布爾市市長(zhǎng)克雷姆·伊馬姆奧盧必須立即獲釋，對(duì)他的指控是“出于政治動(dòng)機(jī)，毫無(wú)根據(jù)”。

其實(shí)，土耳其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭。官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年土耳其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)3.2%。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）在最新發(fā)布的報(bào)告中也上調(diào)了今年土耳其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期。

根據(jù)經(jīng)合組織預(yù)測(cè)，2024年土耳其經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)3.2%的增長(zhǎng)，今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從之前的2.6%上調(diào)至3.1%，而在2026年，土耳其經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)率有望達(dá)到3.9%。

今年3月初，土耳其中央銀行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)250個(gè)基點(diǎn)至42.5%。這是該國(guó)2024年12月降息后，第三次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

土耳其統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年2月，土耳其通脹率按年率計(jì)算為39.05%，是2023年年中以來最低水平。

巴西央行如期將基準(zhǔn)利率上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至14.25%，前值為13.25%，這是巴西央行連續(xù)第五次加息。

此前，巴西央行已連續(xù)兩次加息100個(gè)基點(diǎn)。巴西央行表示，本次加息100個(gè)基點(diǎn)的利率決策獲得一致通過，預(yù)計(jì)下一次政策會(huì)議的加息幅度較小，目前正在監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象。

瑞士央行周四將政策利率從0.5%下調(diào)至0.25%，為自2022年9月以來的最低利率，是連續(xù)第五次降息，符合預(yù)期。

瑞士國(guó)家銀行在本輪周期內(nèi)進(jìn)行了第五次降息，使其利率降至全球十大交易最活躍貨幣管理機(jī)構(gòu)中的最低水平。這一立場(chǎng)與全球主要央行的謹(jǐn)慎態(tài)度形成對(duì)比，例如美聯(lián)儲(chǔ)在周三承認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)存在高度不確定性的情況下，仍未表現(xiàn)出進(jìn)一步放松政策的意愿。

英國(guó)中央銀行英格蘭銀行宣布，將基準(zhǔn)利率維持在4.5%。一個(gè)多月前，英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%。

黃金漲勢(shì)未結(jié)束？

近日來，金價(jià)屢創(chuàng)新高，站穩(wěn)3000美元/盎司關(guān)口。周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后，現(xiàn)貨黃金一度漲至3047美元/盎司，再創(chuàng)新高。

美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議保持利率區(qū)間在4.25%~4.5%不變，并決定從4月1日開始放緩縮表步伐。與上次會(huì)議最大的不同是，會(huì)議聲明中指出經(jīng)濟(jì)前景的不確定性正在升高。

新湖期貨研究所副所長(zhǎng)、高級(jí)黃金投資分析師李明玉在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前聯(lián)邦基準(zhǔn)利率不變，在經(jīng)濟(jì)展望中下調(diào)了未來三年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，小幅上調(diào)今年失業(yè)率，同時(shí)上調(diào)今明兩年通脹預(yù)期，對(duì)核心PCE的上調(diào)尤其明顯，顯示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)未來仍有潛在的滯脹擔(dān)憂，未來滯脹可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)情形，在滯脹情形下，黃金通常表現(xiàn)較為出色。

值得注意的是，鮑威爾在隨后的發(fā)布會(huì)上表態(tài)偏鴿派，有意區(qū)分了“關(guān)稅通脹”這一概念，并表示目前長(zhǎng)期通脹預(yù)期已經(jīng)穩(wěn)定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然健康。對(duì)此，李明玉告訴記者，在鮑威爾提及關(guān)稅對(duì)通脹的影響后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期有所上升，對(duì)利率敏感的兩年期美債收益率日內(nèi)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，跌穿4%整數(shù)心理關(guān)口，美元指數(shù)走弱，金價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。

“從后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)政策來看，我們觀察點(diǎn)陣圖發(fā)現(xiàn)，利率市場(chǎng)的押注與美聯(lián)儲(chǔ)基本吻合，隱含的6月降息概率為56%，且預(yù)計(jì)全年降息兩次?！奔问⒓瘓F(tuán)資深分析師Jerry Chen表示。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后黃金再創(chuàng)新高，中信建投期貨貴金屬研究員王彥青有不同看法。他認(rèn)為，實(shí)際上，過去一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)謹(jǐn)慎的表態(tài)使得其對(duì)黃金價(jià)格的影響十分微弱。這主要是因?yàn)樵谔乩势贞P(guān)稅政策的影響下，美國(guó)未來的通脹路徑捉摸不定，美聯(lián)儲(chǔ)只能保持謹(jǐn)慎姿態(tài)。而此次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議鮑威爾未對(duì)特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)表態(tài)，并如期決定自4月起放緩縮表節(jié)奏，暗示美聯(lián)儲(chǔ)目前仍以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行決策，暫未考慮關(guān)稅引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，這比市場(chǎng)預(yù)期更為鴿派，因此給到黃金一定支撐。

“近期黃金連創(chuàng)歷史新高，核心推動(dòng)因素在于特朗普掀起的關(guān)稅戰(zhàn)，這顯著加劇了市場(chǎng)的憂慮情緒，同時(shí)也加大了經(jīng)濟(jì)下行與通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而持續(xù)給黃金價(jià)格帶來顯著的支撐?！蓖鯊┣嗾f。

Jerry Chen進(jìn)一步提到，若特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”如期落地，不僅會(huì)拖累美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)，也會(huì)加速各國(guó)“去美元化”的進(jìn)程。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求凸顯，金價(jià)目前在不同時(shí)間周期中均保持看漲形態(tài)。

此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)因素也不可忽視。王彥青告訴記者，盡管美國(guó)正在積極調(diào)停俄烏沖突，但從目前看，和平進(jìn)程的推進(jìn)仍然緩慢，疊加“美國(guó)優(yōu)先”思想，美國(guó)力量?jī)A向于退出歐洲，歐盟已提出“重新武裝歐洲”計(jì)劃，全局性的地緣風(fēng)險(xiǎn)并未降低。

黃金漲勢(shì)能否延續(xù)？李明玉認(rèn)為，短期內(nèi)降息預(yù)期回升疊加市場(chǎng)不確定性增加支撐金價(jià)走高，在慣性作用下有望維持強(qiáng)勢(shì)，但也需警惕前期資金存在一定的獲利了結(jié)需求。

從中長(zhǎng)期來看，李明玉認(rèn)為，在特朗普新一任期內(nèi)，美國(guó)相關(guān)政策的不確定性增加，全球央行購(gòu)金仍將持續(xù)，包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家未來購(gòu)金空間巨大，支撐金價(jià)中樞繼續(xù)上行。另外，美債規(guī)模增長(zhǎng)趨勢(shì)難改，全球去美元化進(jìn)程可能加快。疊加我國(guó)AI發(fā)展對(duì)美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的沖擊，也在一定程度上強(qiáng)化了去美元化的中長(zhǎng)期邏輯，均對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)形成支撐，未來金價(jià)中樞將進(jìn)一步抬高。

王彥青也表示，展望后市，關(guān)稅戰(zhàn)帶來的不確定性、長(zhǎng)期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等因素都將繼續(xù)給黃金帶來支撐，黃金牛市基礎(chǔ)穩(wěn)固，或?qū)⒗m(xù)創(chuàng)新高。