期貨日報
楊美
2025-02-08 07:48
為深入貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議、中央經(jīng)濟工作會議和新“國九條”關(guān)于做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”的部署要求，積極發(fā)揮資本市場功能，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，2月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。
《實施意見》圍繞加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，豐富資本市場推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系，提升資本市場服務(wù)普惠金融效能，推動資本市場更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求，加快推進數(shù)字化、智能化賦能資本市場，加強行業(yè)機構(gòu)金融“五篇大文章”服務(wù)能力，提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18條政策舉措。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人周小舟在答記者問時表示，中國證監(jiān)會研究制定《實施意見》，旨在對資本市場做好金融“五篇大文章”作出系統(tǒng)部署和明確要求，加強政策協(xié)調(diào)和工作協(xié)同，為經(jīng)濟社會發(fā)展重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)。
先來看下要點：
1.持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。完善科技型企業(yè)信息披露規(guī)則。
2.編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)，開發(fā)更多科技創(chuàng)新主題公募基金和相關(guān)期貨期權(quán)產(chǎn)品。
3.多渠道拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金資金來源，更大力度吸引社會資本參與，積極發(fā)展耐心資本。
4.探索開發(fā)更多科創(chuàng)主題債券。
5.穩(wěn)妥有序推進碳期貨市場建設(shè)和碳排放權(quán)期貨研發(fā)上市，支持符合條件的金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下參與碳排放權(quán)交易。支持廣州期貨交易所打造綠色期貨交易所。
6.深入推進北交所、新三板普惠金融試點，支持“專精特新”等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌上市。
7.穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率，規(guī)范基金銷售收費機制，引導(dǎo)短期交易資金轉(zhuǎn)為長期配置資金。
8.完善“保險+期貨”模式，穩(wěn)步推進常態(tài)化運作，推動更多資金參與，因地制宜拓寬實施區(qū)域。支持農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種開發(fā)。
9.支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。推動各類專業(yè)機構(gòu)投資者建立健全三年以上長周期考核機制。
10.鼓勵證券公司、期貨公司等行業(yè)機構(gòu)積極投身鄉(xiāng)村振興事業(yè)，開展“一司一縣”結(jié)對幫扶。
聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提出18條舉措
周小舟在答記者問時介紹，《實施意見》共分為8個部分、18條措施。
第一部分為總體要求，明確了資本市場做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)思想和基本原則，強調(diào)要聚焦構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機制和服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強資本市場制度包容性、適應(yīng)性，強化資本市場在促進創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化資源配置等方面的功能，助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)。
第二部分為加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)。《實施意見》圍繞資本市場服務(wù)科技型企業(yè)的各個環(huán)節(jié)提出具體舉措。一是支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市，持續(xù)推動“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”等一攬子政策措施落實落地。二是優(yōu)化科技型上市公司并購重組、股權(quán)激勵等制度，實施好“并購六條”，支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、強鏈補鏈等實施并購重組。三是引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早、投小、投長期、投硬科技，暢通多元化退出渠道，拓寬資金來源，促進“募投管退”良性循環(huán)。四是加大多層次債券市場對科技創(chuàng)新的支持力度，優(yōu)化科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程，支持新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。
第三至六部分分別圍繞綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等提出具體舉措。一是豐富資本市場推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系。健全綠色債券、可持續(xù)信息披露等標準體系，支持綠色產(chǎn)業(yè)股債融資，研發(fā)更多綠色期貨期權(quán)品種。二是提升資本市場服務(wù)普惠金融效能。落實好國務(wù)院關(guān)于推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的政策部署，完善資本市場服務(wù)中小微企業(yè)制度安排，豐富服務(wù)涉農(nóng)主體方式，更好滿足居民多元化投資需求。三是推動資本市場更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求。打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市卡點堵點，支持銀發(fā)經(jīng)濟企業(yè)股債融資。四是加快推進數(shù)字化、智能化賦能資本市場。推動行業(yè)機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加強數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和監(jiān)管智能化轉(zhuǎn)型。
第七部分為加強行業(yè)機構(gòu)金融“五篇大文章”服務(wù)能力，督促證券期貨經(jīng)營機構(gòu)完善定位和治理，加強合規(guī)管理與風(fēng)險防控。
第八部分為提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力，加強與相關(guān)部門、地方政府的協(xié)同配合，統(tǒng)籌做好防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展工作，營造良好的輿論環(huán)境。
周小舟還表示，《實施意見》是資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場進一步全面深化改革的重要舉措?！秾嵤┮庖姟穲猿钟酶母锏乃季S和方法，聚焦“五篇大文章”重點難點問題，結(jié)合落實深化資本市場投融資綜合改革等部署要求，研究提出更有針對性、可操作的政策舉措。一是聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性。二是加大投資端改革力度。三是發(fā)展多元股權(quán)融資和多層次債券市場。
13處提及期貨
值得注意的是，《實施意見》共有13處提及期貨，從支持更多期貨品種開發(fā)、完善“保險+期貨”模式、支持中長期資金開展金融期貨套保、完善期貨機構(gòu)定位與治理等方面，為后續(xù)期貨行業(yè)做好金融“五篇大文章”提供了指引。
具體來看，《實施意見》提出，優(yōu)化科技型上市公司并購重組、股權(quán)激勵等制度。編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)，開發(fā)更多科技創(chuàng)新主題公募基金和相關(guān)期貨期權(quán)產(chǎn)品。
豐富資本市場綠色金融產(chǎn)品。穩(wěn)妥有序推進碳期貨市場建設(shè)和碳排放權(quán)期貨研發(fā)上市，支持符合條件的金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下參與碳排放權(quán)交易。研發(fā)更多符合實體經(jīng)濟發(fā)展需求的綠色低碳期貨期權(quán)品種。支持廣州期貨交易所打造綠色期貨交易所。豐富綠色指數(shù)體系及其衍生品。
豐富資本市場服務(wù)涉農(nóng)主體方式。完善“保險+期貨”模式，穩(wěn)步推進常態(tài)化運作，推動更多資金參與，因地制宜拓寬實施區(qū)域。支持農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種開發(fā)。
服務(wù)養(yǎng)老金等中長期資金穩(wěn)健增值目標。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。
提升證券期貨行業(yè)數(shù)字化水平。推動行業(yè)機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。穩(wěn)步推進資本市場金融科技創(chuàng)新試點和“數(shù)據(jù)要素×資本市場”專項試點，穩(wěn)妥推動數(shù)據(jù)要素相關(guān)技術(shù)在資本市場重點領(lǐng)域的應(yīng)用實施。
加強證券期貨數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。完善智慧監(jiān)管平臺。深入推動監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫、行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫建設(shè)，優(yōu)化完善行業(yè)數(shù)據(jù)標準，打通數(shù)據(jù)孤島，持續(xù)開展數(shù)據(jù)治理行動，提升數(shù)據(jù)服務(wù)能力。
完善行業(yè)機構(gòu)定位和治理。督促證券期貨經(jīng)營機構(gòu)端正經(jīng)營理念，把功能性放在首位。引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)將做好金融“五篇大文章”納入經(jīng)營發(fā)展長期戰(zhàn)略，加強組織管理體系建設(shè)，在內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置、資源投入、績效考評等方面作出適當(dāng)傾斜。引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)結(jié)合股東特點、區(qū)域優(yōu)勢、人才儲備等資源稟賦，因地制宜做好金融“五篇大文章”。鼓勵證券公司、期貨公司等行業(yè)機構(gòu)積極投身鄉(xiāng)村振興事業(yè)，開展“一司一縣”結(jié)對幫扶。建立健全資本市場做好金融“五篇大文章”的統(tǒng)計和考核評價制度，完善服務(wù)科技創(chuàng)新、信息科技投入等行業(yè)機構(gòu)分類評價指標體系。培育良好的行業(yè)文化，加強資本市場人才隊伍建設(shè)。
《實施意見》為期貨市場帶來重大政策利好
多位業(yè)內(nèi)人士告訴期貨日報記者，《實施意見》是貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議及新“國九條”精神的重要文件，對未來期貨市場做好金融“五篇大文章”具有重大意義?！秾嵤┮庖姟诽岢隽烁用鞔_的任務(wù)要求和舉措，賦予了期貨市場更重要的戰(zhàn)略使命，對期貨市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟具有重要的指導(dǎo)作用。
“未來，期貨市場將從傳統(tǒng)的風(fēng)險管理場所升級為服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。通過產(chǎn)品創(chuàng)新、模式升級和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，期貨市場將在做好金融‘五篇大文章’中發(fā)揮更大作用，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供強有力的金融支持。”中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾說。
廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認為，《實施意見》為期貨市場帶來重大政策利好。下一步，期貨市場將有更明確的發(fā)力方向，進一步發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險對沖和資源配置等方面的功能。比如，綠色期貨品種將在新能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展方面發(fā)揮更加積極的作用；金融期貨和衍生品將進一步支持長期資金入市，助其保值增值。
華西期貨總經(jīng)理魏哲平也告訴記者，《實施意見》提到開發(fā)更多期貨期權(quán)產(chǎn)品，可以進一步滿足實體企業(yè)多元化風(fēng)險管理需求；完善“保險+期貨”模式可以推動農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理工具創(chuàng)新，助力鄉(xiāng)村振興和農(nóng)業(yè)強國建設(shè)；支持中長期資金參與金融期貨和衍生品交易，可以進一步提升市場流動性和穩(wěn)定性；提升證券期貨行業(yè)數(shù)字化水平，可以推動行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加強數(shù)據(jù)治理和智能化監(jiān)管，提升服務(wù)效率；鼓勵期貨公司投身鄉(xiāng)村振興，可以通過創(chuàng)新服務(wù)模式支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和農(nóng)民增收。
在《實施意見》的指導(dǎo)下，未來期貨市場也將迎來新的發(fā)展機遇。韓乾表示，未來期貨市場品種有望進一步創(chuàng)新擴容，預(yù)計出現(xiàn)更多重點領(lǐng)域和細分品種，如電力期貨、再生資源衍生品等，形成覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理工具體系；同時，期貨公司業(yè)務(wù)模式也將加速轉(zhuǎn)型升級，由單一經(jīng)紀業(yè)務(wù)向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型；此外，結(jié)合人民幣國際化戰(zhàn)略，我國期貨市場有望進一步擴大跨境品種開放力度，加速搶占大宗商品“國際話語權(quán)”。
值得注意的是，《實施意見》還提到要加強行業(yè)機構(gòu)金融“五篇大文章”服務(wù)能力，督促證券期貨經(jīng)營機構(gòu)完善定位和治理，加強合規(guī)管理與風(fēng)險防控。
對期貨公司而言，程小勇認為，做好金融“五篇大文章”，需要做好以下三個方面的工作：一是提升在綠色金融、養(yǎng)老金融和普惠金融方面的服務(wù)能力，通過更專業(yè)的投研能力和風(fēng)險管理能力來提升服務(wù)效果；二是將做好金融“五篇大文章”納入經(jīng)營發(fā)展長期戰(zhàn)略、優(yōu)化考核指標、做好考核引導(dǎo)、積極投入更多資源，發(fā)揮期貨公司衍生品服務(wù)的優(yōu)勢；三是做好期貨公司功能作用和盈利目標的平衡，踐行服務(wù)實體經(jīng)濟的重任。
魏哲平表示，期貨公司應(yīng)積極應(yīng)對機遇與挑戰(zhàn)：一是圍繞實體企業(yè)需求，加強產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，開發(fā)定制化風(fēng)險管理工具；二是積極推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過優(yōu)化交易系統(tǒng)和客戶服務(wù)流程，提升數(shù)據(jù)分析和智能化服務(wù)水平；三是積極推廣并利用“保險+期貨”模式，開發(fā)適合農(nóng)村市場的金融產(chǎn)品，助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級；四是不斷提升風(fēng)險管理能力，完善內(nèi)部風(fēng)控體系，提升對市場波動和極端風(fēng)險的應(yīng)對能力。
“有條件和基礎(chǔ)的期貨公司還可加強國際化布局，為跨境企業(yè)提供風(fēng)險管理服務(wù)，深度挖掘境外客戶，開拓國際市場?！表n乾說。
