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證券時(shí)報(bào)記者 安仲文

3月20日晚間，易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥基金披露的上市交易公告書(shū)顯示，前公募冠軍張小仁創(chuàng)立的私募基金，已成為該港股創(chuàng)新藥指數(shù)基金的前十大份額持有人之一。張小仁投資偏好科技賽道，曾在2014年基金業(yè)績(jī)排名中獲得公募冠軍。

前公募冠軍基金經(jīng)理借助公募指數(shù)產(chǎn)品布局港股創(chuàng)新藥賽道的現(xiàn)象，也顯現(xiàn)出港股創(chuàng)新藥行業(yè)的吸引力，此前該板塊連跌3年，雖然近段時(shí)間開(kāi)始大幅反彈，但不少基金經(jīng)理仍然看好創(chuàng)新藥的成長(zhǎng)空間。多位醫(yī)藥基金經(jīng)理認(rèn)為，年內(nèi)港股創(chuàng)新藥賽道可能是港股最大投資主線(xiàn)之一，股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素往往是新藥臨床、新藥獲批與上市等進(jìn)展性公告和消息以及稀缺性的爆款藥。

借“基”布局創(chuàng)新藥

3月20日晚，易方達(dá)基金發(fā)布的易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥基金上市交易書(shū)顯示，該基金前十大基金份額持有人中，珠海橫琴長(zhǎng)樂(lè)匯資本管理有限公司旗下的長(zhǎng)樂(lè)匯資本專(zhuān)享16號(hào)私募基金持有該產(chǎn)品的上市交易份額為200萬(wàn)份，占本次上市交易基金份額比例為0.7%。

值得一提的是，珠海橫琴長(zhǎng)樂(lè)匯資本管理有限公司由原寶盈基金旗下知名基金經(jīng)理張小仁創(chuàng)立，張小仁曾是公募行業(yè)少數(shù)由管理指數(shù)基金轉(zhuǎn)型為管理主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的基金經(jīng)理之一，并在轉(zhuǎn)型后取得了優(yōu)秀業(yè)績(jī)，他首次進(jìn)入公募行業(yè)時(shí)在寶盈基金擔(dān)任研究員，并在2013年8月首次擔(dān)任寶盈中證A100指數(shù)增強(qiáng)基金的基金經(jīng)理，之后他開(kāi)始管理首只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品——寶盈鴻利收益靈活配置基金，在2014年的公募基金業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)中，張小仁管理的寶盈核心優(yōu)勢(shì)基金、寶盈鴻利收益靈活配置分別以80.11%和53.89%的業(yè)績(jī)，榮登偏股混基組和平衡混基組的雙料冠軍。

2017年初，張小仁離開(kāi)公募行業(yè)并創(chuàng)立私募基金公司，考慮到張小仁在公募行業(yè)時(shí)期已形成的對(duì)科技賽道、新興技術(shù)領(lǐng)域的投資偏好，他進(jìn)入私募基金領(lǐng)域的投資偏好大概率也會(huì)指向科技賽道。根據(jù)上市公司披露的調(diào)研信息，張小仁創(chuàng)立的珠海橫琴長(zhǎng)樂(lè)匯資本管理有限公司參與調(diào)研和布局的公司中，大多為科技賽道股票，包括超訊通信、香農(nóng)芯創(chuàng)、鼎通科技、深南電路等。

值得一提的是，此次易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥基金自3月5日至3月13日進(jìn)行發(fā)售，總計(jì)只銷(xiāo)售7個(gè)工作日，認(rèn)購(gòu)資金規(guī)模為2.86億元，這也意味著張小仁在極短時(shí)期內(nèi)就迅速購(gòu)買(mǎi)了這只基金。

對(duì)個(gè)股相對(duì)謹(jǐn)慎

創(chuàng)新藥賽道在公私募行業(yè)研究門(mén)檻較高，這或許是張小仁借助指數(shù)基金布局的一個(gè)重要原因。值得一提的是，他在管理一只公募滬港深主題基金時(shí)，也沒(méi)有重倉(cāng)任何一只港股公司。

證券時(shí)報(bào)記者此前多次采訪(fǎng)過(guò)張小仁，他對(duì)科技股、IT與互聯(lián)網(wǎng)賽道有著深度研究，不過(guò)他很少提及醫(yī)藥尤其是創(chuàng)新藥賽道，在過(guò)往的投資持倉(cāng)中，他也幾乎未有創(chuàng)新藥或港股股票持倉(cāng)。

“我們過(guò)去感覺(jué)自己像是全能選手，好像什么賽道都能做，寄望于盡可能多地抓住各種投資機(jī)會(huì)，板塊熱點(diǎn)、政策主題等都可能或多或少地參與，但現(xiàn)在我更多的是做減法，堅(jiān)信研究創(chuàng)造價(jià)值，堅(jiān)持以?xún)r(jià)值為前提?！睆埿∪试蜃C券時(shí)報(bào)記者談及他對(duì)投資的總體認(rèn)知時(shí)表示，公募基金跟私募基金最本質(zhì)的差別在于，目標(biāo)導(dǎo)向并不完全一樣，在當(dāng)下的投資中，面對(duì)市場(chǎng)的復(fù)雜性和越來(lái)越多的賽道，基金經(jīng)理對(duì)沒(méi)有深入研究的行業(yè)或者個(gè)股，不能盲目去投資，只掙自己確定能掙的錢(qián)，并對(duì)市場(chǎng)保持最大的耐心。

值得一提的是，張小仁在公募行業(yè)的最后一只產(chǎn)品為具有港股基因的滬港深主題基金，根據(jù)張小仁管理寶盈基金旗下一只滬港深基金的投資情況看，他當(dāng)時(shí)未將任何一只港股上市公司納入到這只滬港深基金產(chǎn)品的前十大重倉(cāng)股。由此可以看出，張小仁對(duì)能力圈范圍之外投資保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

看好港股醫(yī)藥股

張小仁借助指數(shù)基金投資港股創(chuàng)新藥，顯示出他對(duì)該賽道的看好。此外，多位醫(yī)藥基金經(jīng)理認(rèn)為，港股創(chuàng)新藥公司與AI醫(yī)療數(shù)據(jù)公司將成為年內(nèi)主線(xiàn)。

即將在3月26日上市交易的易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理為成曦，他在易方達(dá)基金管理多只創(chuàng)新藥賽道的指數(shù)基金產(chǎn)品。比如，成曦管理的易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生ETF基金年內(nèi)的收益率已達(dá)到25.42%，成曦管理的另一只產(chǎn)品易方達(dá)港股通醫(yī)藥ETF聯(lián)接基金年內(nèi)收益率也達(dá)到23.6%。

成曦認(rèn)為，在政策的支持下，長(zhǎng)期來(lái)看，人口老齡化和居民消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的養(yǎng)老以及健康保健需求將推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，在鼓勵(lì)藥品創(chuàng)新研發(fā)的總體基調(diào)和頂層設(shè)計(jì)下，在上市融資制度對(duì)創(chuàng)新藥企的有利扶持下，港股醫(yī)藥板塊將有較大發(fā)展空間，長(zhǎng)期投資和配置價(jià)值值得關(guān)注。

持有多只港股醫(yī)藥股的長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選基金經(jīng)理梁福睿也告訴記者，漲幅靠前的創(chuàng)新藥公司通常都有重磅在研管線(xiàn)，在市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒帶動(dòng)下，也迎來(lái)了估值提升。此外，在美股醫(yī)療AI和DeepSeek的帶動(dòng)下，港股的AI醫(yī)療也迎來(lái)了估值重塑，有數(shù)據(jù)積累和賽道卡位的個(gè)股漲幅居前。

梁福睿判斷，具體來(lái)看，隨著醫(yī)保談判時(shí)間提前和國(guó)際學(xué)術(shù)會(huì)議即將到來(lái)，3月可更多關(guān)注在研發(fā)端具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，或者銷(xiāo)售端證明新藥擁有爆款潛力的個(gè)股。AI醫(yī)療方面，目前產(chǎn)業(yè)端尚處于由0到1的階段，可優(yōu)先關(guān)注海外AI醫(yī)療報(bào)表驗(yàn)證的邏輯映射，以及國(guó)內(nèi)企業(yè)AI產(chǎn)品有明確商業(yè)邏輯且能變現(xiàn)或即將落地的個(gè)股。