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寧德時(shí)代擴(kuò)產(chǎn)提速 判斷未來幾年市場增速較快
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:張一帆2025-03-17 14:31

3月14日,寧德時(shí)代(300750)在披露年報(bào)后舉行業(yè)績說明會(huì)。

在會(huì)上,寧德時(shí)代對鋰電產(chǎn)品在動(dòng)力、儲(chǔ)能兩大市場的前景判斷頗為積極。其中國內(nèi)動(dòng)力市場到2030年電動(dòng)化率有望提升至80%—90%,智能駕駛的應(yīng)用有利于提振電動(dòng)化,算力中心的需求則有望帶動(dòng)儲(chǔ)能電池市場增速提升。

基于未來幾年的市場增速較快的判斷,目前產(chǎn)能利用率飽滿的寧德時(shí)代在推進(jìn)超200GWh產(chǎn)能建設(shè)。公司稱,超級(jí)拉線的應(yīng)用提升了投資效率,公司資本開支的增速會(huì)低于產(chǎn)能增速。

產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張

寧德時(shí)代前期披露的年報(bào)顯示,公司營收、凈利潤指標(biāo)均符合預(yù)期,保持了動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池份額全球居首的市場地位。公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3620.13億元,同比下降9.7%;凈利潤507.45億元,同比增長15.01%;綜合毛利率24.4%,同比增長5.3個(gè)百分點(diǎn);經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)到970億元,期末貨幣資金超3000億元。

“2024年公司綜合競爭力行業(yè)領(lǐng)先,持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品及解決方案,實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長。下半年以來,公司產(chǎn)能利用率飽滿,下半年較上半年產(chǎn)能利用率提升20%,全年產(chǎn)能利用率為76.3%?!被仡櫧?jīng)營表現(xiàn)時(shí)寧德時(shí)代方面簡要總結(jié)。

較高的產(chǎn)能利用率,使公司交付能力面臨一定考驗(yàn),公司庫存走高。寧德時(shí)代回應(yīng)稱,隨著海外客戶訂單的增加,公司產(chǎn)品的物流時(shí)長亦有所增加,故從數(shù)字上看庫存有所增加,但庫存提升原因合理。公司將持續(xù)加強(qiáng)庫存管理,維持合理的庫存水平。

同時(shí),因加大力度推進(jìn)全球范圍內(nèi)的電池產(chǎn)能建設(shè),目前已經(jīng)擁有676GWh電池系統(tǒng)產(chǎn)能的寧德時(shí)代,仍有超200GWh的在建產(chǎn)能?!拔磥韼啄甑氖袌鲈鏊佥^快,為了滿足市場需求,在建產(chǎn)能有一定提升?!睂幍聲r(shí)代進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),“超級(jí)拉線等的應(yīng)用提升了投資效率,資本開支的增速會(huì)低于產(chǎn)能增速。”

據(jù)了解,目前寧德時(shí)代國內(nèi)在建產(chǎn)能主要包括寧德、濟(jì)寧、洛陽、北京等基地;海外布局的產(chǎn)能主要包括德國工廠、匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目,都在有序推進(jìn)中。其中,匈牙利工廠一期模組線預(yù)計(jì)今年投產(chǎn),電芯預(yù)計(jì)2025年下半年投產(chǎn);二期已取得相關(guān)審批手續(xù),在進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作也將在2025年開工。

在會(huì)上,寧德時(shí)代還介紹了新技術(shù)的研發(fā)進(jìn)展:公司正在開發(fā)的第二代鈉電池,性能指標(biāo)已經(jīng)與磷酸鐵鋰電池接近,形成規(guī)模化應(yīng)用后其成本相比磷酸鐵鋰電池會(huì)有一定優(yōu)勢。公司在固態(tài)電池方面相關(guān)研發(fā)及技術(shù)進(jìn)展順利,處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

數(shù)據(jù)中心帶來新需求

展望未來,寧德時(shí)代判斷中長期全球動(dòng)力市場增長趨勢確定,有較大的增長空間。其中,至2030年國內(nèi)動(dòng)力市場有望將電動(dòng)化率由當(dāng)下的50%提升至80%—90%,智能駕駛的應(yīng)用場景更為廣闊有利于提振電動(dòng)化市場。

海外方面,2025年1—2月歐洲市場表現(xiàn)良好,寧德時(shí)代認(rèn)為這印證了歐州市場向好趨勢不變?!皻W盟調(diào)整了短期碳減排階段性目標(biāo),但并未改變電動(dòng)化的長期目標(biāo),政策調(diào)整更多是為車企階段性減負(fù)。隨著更多有競爭力的車型逐步推出,歐洲市場仍將保持較快的增長。”寧德時(shí)代方面表示。

儲(chǔ)能市場方面,寧德時(shí)代判斷,隨著儲(chǔ)能支持政策進(jìn)一步出臺(tái),如新能源全面入市推動(dòng)電力交易更加市場化,長期來看利好市場。美國及歐洲的儲(chǔ)能市場仍保持著良好增速,隨著算力中心需求的帶動(dòng),儲(chǔ)能電池市場增速可能更快。

“澳洲、中東的數(shù)據(jù)中心及配儲(chǔ)需求較大,由于數(shù)據(jù)中心電力消耗較大且需要穩(wěn)定電力,因此對于儲(chǔ)能電池的質(zhì)量要求較高,是未來優(yōu)質(zhì)的增量市場。從目前趨勢看,數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)的量也越來越大,例如公司阿聯(lián)酋項(xiàng)目達(dá)到19GWh的規(guī)模,目前只是剛開始?!睂幍聲r(shí)代方面表示。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),在寧德時(shí)代財(cái)報(bào)披露后的周末,已有至少九家機(jī)構(gòu)就此披露研報(bào),普遍表示寧德時(shí)代業(yè)績符合預(yù)期,關(guān)注其產(chǎn)能利用率環(huán)比的顯著提升、大手筆分紅,并預(yù)期其全球份額有望再拓展。

從量價(jià)兩方面展望寧德時(shí)代的2025年,東吳證券研報(bào)表示,寧德時(shí)代擴(kuò)產(chǎn)有所提速,國內(nèi)動(dòng)力高景氣、海外儲(chǔ)能亮眼,預(yù)計(jì)寧德時(shí)代銷量有望達(dá)到650GWh,增長35%以上。同時(shí)公司高價(jià)產(chǎn)品如神行、麒麟、儲(chǔ)能系統(tǒng)占比進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)總體均價(jià)維持穩(wěn)定。

責(zé)任編輯: 潘玉蓉
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