今年以來(lái),在全球市場(chǎng)上,戰(zhàn)略金屬迎來(lái)了一輪漲價(jià)潮,尤其是銻、鉍、鈷等小金屬持續(xù)大漲,其中銻價(jià)更是在近期連創(chuàng)歷史新高。
3月14日,由于海外礦山突發(fā)停產(chǎn),滬錫價(jià)格飆升,一度封漲停,主力合約最高觸及29.15萬(wàn)元/噸,創(chuàng)下2022年6月以來(lái)新高。
隨著戰(zhàn)略金屬價(jià)格的狂飆,A股有色金屬板塊被點(diǎn)燃,寶鈦股份、華錫有色等多只個(gè)股掀起漲停潮。值得注意的是,作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵資源,尤其是在新能源、半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用,有機(jī)構(gòu)認(rèn)為春季元素周期表行情有望重現(xiàn)。
戰(zhàn)略金屬迎來(lái)漲價(jià)潮
今年以來(lái),隨著全球地緣政治形勢(shì)愈發(fā)復(fù)雜,關(guān)鍵礦產(chǎn)資源已成為各國(guó)博弈的新“戰(zhàn)場(chǎng)”,戰(zhàn)略金屬價(jià)格飆升。其中最耀眼的品種當(dāng)屬銻,不斷刷新歷史新高。
銻作為重要的工業(yè)金屬,其應(yīng)用場(chǎng)景廣泛,尤其在新能源、電池、軍工等領(lǐng)域有旺盛需求。
3月14日,生意社銻(1#)基準(zhǔn)價(jià)為16.95萬(wàn)元/噸,與3月初的15萬(wàn)元/噸相比,上漲了13%。其中,湖南地區(qū)1#銻錠均價(jià)200500元/噸,0#銻錠均價(jià)202500元/噸,較前一交易日上調(diào)2000元/噸。
生意社表示,國(guó)內(nèi)銻錠市場(chǎng)近期持續(xù)上漲,持貨方挺價(jià)惜售心態(tài)較強(qiáng),不斷上調(diào)報(bào)價(jià)。下游維持剛需采購(gòu),預(yù)計(jì)短期內(nèi)銻錠市場(chǎng)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
另一個(gè)價(jià)格飆升的戰(zhàn)略金屬鈷,則是因?yàn)樯蟼€(gè)月底,剛果(金)宣布禁止未來(lái)四個(gè)月內(nèi)所有鈷的出口,鈷原料進(jìn)口貨源下降,且剛果(金)政府?dāng)M引入鈷出口配額制度,導(dǎo)致鈷市供給緊縮,鈷價(jià)大幅上漲。3月14日,生意社鈷參考價(jià)為25.29萬(wàn)元/噸,與3月1日相比,上漲了40.34%。
除了銻、鈷之外,銦、鎵等其他小金屬也因全球供應(yīng)緊張價(jià)格大漲。以銦為例,今年以來(lái)價(jià)格已累計(jì)上漲近30%。
此外,3月14日,Alphamin稱(chēng)其位于剛果(金)的Bisie錫礦暫停運(yùn)營(yíng),受此影響,錫價(jià)大幅飆升。
華鑫期貨分析稱(chēng),Alphamin的錫礦主要位于剛果(金)北基伍省的Bisie錫礦,其中包括Mpama North和Mpama South兩個(gè)礦區(qū)。Mpama North礦區(qū)的錫品位約為4.5%,是世界上品位最高的錫資源,比世界平均錫礦礦品高約四倍。該礦區(qū)每年生產(chǎn)約10,000噸錫,約占全球開(kāi)采錫量的3%,礦山壽命目前為12.5年。全球主力錫礦的暫停,更增添了全球錫礦供給緊張的狀況。
全球市場(chǎng)正經(jīng)歷金屬斷鏈危機(jī)
國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示,2025年戰(zhàn)略金屬(如金銅錫銻鈷等)價(jià)格飆升并非單一因素驅(qū)動(dòng),其背后主線是供需錯(cuò)配、政策干預(yù)與地緣博弈共同作用,映射出全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與資源戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的重估。
一方面供應(yīng)端脆弱性凸顯,全球關(guān)鍵金屬供應(yīng)鏈正經(jīng)歷“斷鏈”危機(jī)。
例如,剛果(金)Bisie錫礦(占全球供應(yīng)6%)停產(chǎn)、緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)延遲、俄羅斯銻礦減產(chǎn)53%等因素影響下,導(dǎo)致供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大。2025年全球錫、銻供需缺口預(yù)計(jì)分別達(dá)1.4萬(wàn)噸、2.8萬(wàn)噸,供應(yīng)剛性收縮成為漲價(jià)的核心推力。
另一方面,在需求端剛需的驅(qū)動(dòng)下,光伏、新能源車(chē)等綠色產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng),顯著推高了相關(guān)需求。
以銻為例,光伏玻璃澄清劑需求占比升至27%,軍工(彈藥生產(chǎn))與阻燃劑需求韌性增強(qiáng);錫則受益于電子焊料與光伏焊帶需求增長(zhǎng)。需求端的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張與供應(yīng)收縮形成“剪刀差”,加劇價(jià)格波動(dòng)。
顧馮達(dá)認(rèn)為,中國(guó)對(duì)銻氧化物實(shí)施出口管制,導(dǎo)致海外銻價(jià)飆升至40萬(wàn)元/噸(國(guó)內(nèi)僅17萬(wàn)元/噸),倒逼國(guó)內(nèi)價(jià)格補(bǔ)漲。歐美將銻、錫列為“關(guān)鍵礦產(chǎn)”,通過(guò)政策補(bǔ)貼本土開(kāi)發(fā)、限制進(jìn)口,進(jìn)一步割裂全球供應(yīng)鏈。
“大國(guó)博弈從貿(mào)易領(lǐng)域延伸至資源底層架構(gòu),以美元為代表的紙幣信用削弱,資源供應(yīng)的政治化使風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成為戰(zhàn)略資源定價(jià)新變量。”顧馮達(dá)說(shuō)。
券商:元素周期表行情有望重現(xiàn)
戰(zhàn)略金屬價(jià)格的飆升,也點(diǎn)燃了A股的有色板塊,多只個(gè)股掀起漲停潮。
3月14日,寶鈦股份、鵬欣資源、華錫有色等封漲停,錫業(yè)股份、興業(yè)銀錫等大漲超6%。此外,暴漲的銻價(jià)推動(dòng)了華鈺礦業(yè)的股價(jià),3月以來(lái)該股漲幅達(dá)到47.51%,其中4天3板,吸引了大量資金涌入。
中國(guó)銀河證券研報(bào)表示,下游進(jìn)入旺季,主要有色金屬品種銅鋁均呈現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn),疊加全國(guó)兩會(huì)明確的穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期,有色金屬行業(yè)已具備開(kāi)啟春季行情的基礎(chǔ)。
剛果(金)停止鈷出口影響繼續(xù)發(fā)酵,本周?chē)?guó)內(nèi)電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷價(jià)格大幅上漲,在未來(lái)原料可能短缺的風(fēng)險(xiǎn)威脅下下游企業(yè)搶采購(gòu)意愿強(qiáng)烈,預(yù)計(jì)鈷價(jià)仍有上漲動(dòng)能。
此外,國(guó)內(nèi)電解鋁亦迎來(lái)去庫(kù)拐點(diǎn),鋁價(jià)有望走強(qiáng),疊加新增產(chǎn)能釋放下氧化鋁價(jià)格或?qū)⒃趬旱弯X土礦價(jià)格的基礎(chǔ)上繼續(xù)走低,國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的利潤(rùn)將進(jìn)一步擴(kuò)張。
顧馮達(dá)認(rèn)為,當(dāng)前有色板塊的漲停潮反映了市場(chǎng)對(duì)資源稀缺性與戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的重估,本輪有色行情本質(zhì)是全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)顯性化與資源戰(zhàn)略?xún)r(jià)值重估的結(jié)果。展望未來(lái)一個(gè)月,供需缺口、地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策紅利仍支撐價(jià)格高位運(yùn)行,相關(guān)股票或延續(xù)強(qiáng)勢(shì),2025年春季元素周期表行情有望重現(xiàn)。
責(zé)編:林根?????
排版:劉珺宇????????
校對(duì):彭其華?????????????