期貨日報
韓雨芙
2025-02-23 07:53
周五，國際油價一根“大陰線”，回吐了本周前幾日的漲幅。
2月21日，國際原油期貨價格顯著下行。其中，WTI原油期貨4月合約收跌2.87%，報70.40美元/桶；布倫特原油期貨4月合約收跌2.68%，報74.43美元/桶。
光大期貨能化分析師杜冰沁告訴期貨日報記者，原油價格大幅下跌的主要原因是市場關注的俄羅斯原油供應中斷情況有所改善、地緣局勢有所緩和。
此前烏克蘭無人機襲擊破壞了CPC管道在俄羅斯的泵站。然而，有外媒21日報道稱，通過CPC管道從哈薩克斯坦Tengiz油田運輸?shù)氖蜎]有中斷。此外，哈薩克斯坦油田供應增加，2月CPC管道混合石油出口計劃從142萬桶/日上修至167萬桶/日。與此同時，美國能源信息署（EIA）周四公布的數(shù)據(jù)顯示，煉油廠季節(jié)性檢修導致加工量下降，美國原油庫存增加。
“煉廠開工率下滑，地緣局勢緩和、庫存增加和原油供應增加的預期使油價出現(xiàn)下行?！倍疟哒f。
國際原油供應方面，特朗普再次承諾提高美國產(chǎn)量，以降低油價，供給端產(chǎn)能過剩的擔憂情緒再起。但目前美國庫存井已消耗至低位，2025年美國原油產(chǎn)量預計保持緩增狀態(tài)。此外，受制裁影響，俄羅斯原油發(fā)貨量雖然保持穩(wěn)定，但浮倉顯著增加，近1個月增加約1500萬桶，顯示當前俄羅斯石油運輸受阻。俄羅斯1月產(chǎn)量降至896.2萬桶/日，較OPEC+的減產(chǎn)配額低1.6萬桶/日。
需求方面，當前正處于全球原油市場的需求淡季，盡管歐美寒潮天氣給成品油需求帶來一定提振，但在備貨需求結束后，短期煉廠春季檢修將給原油需求帶來一定拖累。此外，盡管特朗普政府推遲了部分關稅的征收時間，但市場依然擔憂貿(mào)易摩擦對全球原油需求帶來負面影響。
杜冰沁介紹，從2月份三大機構的月報來看，EIA、IEA和OPEC對今年全球原油需求的增速預期分別為136萬桶/日、110萬桶/日和145萬桶/日，整體較上月預測小幅上修。
至于未來，東吳期貨原油分析師肖彧認為，短期市場將繼續(xù)權衡關稅、制裁等變化對油價的影響。不過，隨著時間的推移，OPEC+即將做出4月后的產(chǎn)量決定，這可能成為原油市場一個較為重要的單邊信號。
對此，杜冰沁表示認同。她介紹，目前市場預計存在OPEC+將原定于4月的增產(chǎn)計劃推遲至7月的可能性。此外，對伊朗的制裁措施也是短期市場關注的焦點，若美國制裁收緊，可能引發(fā)供應短缺擔憂。
“中期來看，全球原油市場供應過剩概率依然較大，內(nèi)外盤油價重心承壓，預計年內(nèi)布倫特原油運行區(qū)間在70～85美元/桶?！倍疟哒f。
