券商中國
許諾
2025-02-13 13:53
昨日，兩市主要股指盤中窄幅震蕩整理，尾盤在券商、保險、白酒等板塊的帶動下快速拉升。截至收盤，滬指漲0.85%報3346.39點，深證成指漲1.43%報10708.88點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.81%報2191.76點，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.63%，北證50指數(shù)漲1.17%；滬深北三市合計成交17122億元，較前一日增加339億元。行業(yè)方面，半導(dǎo)體板塊大幅走高，地產(chǎn)、券商、傳媒、家電、汽車、釀酒、零售等板塊上揚，DeepSeek概念熱度不減，阿里概念、數(shù)據(jù)中心、智譜AI概念等活躍。
東莞證券表示，從季節(jié)效應(yīng)看，2月處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)、業(yè)績的真空期，同時新的政策預(yù)期開始逐步發(fā)酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風(fēng)險偏好提升，春季行情值得期待。2月PMI指數(shù)能否企穩(wěn)回升，適度寬松的貨幣政策能否在春季正式落地，降準(zhǔn)及降LPR能否真正兌現(xiàn)也將在一定程度上影響行情的最終漲幅。當(dāng)前，泛科技風(fēng)格仍是市場的核心領(lǐng)漲方向，但需留意內(nèi)部細分高低切輪動，建議超配TMT、有色金屬、電力設(shè)備、金融等行業(yè)。
今日投資機會解析
教育+AI商業(yè)化落地加速
近期教育領(lǐng)域公司紛紛擁抱DeepSeek，強推理能力AI大模型賦能下教育+AI有望加速進入商業(yè)化落地階段。
中信證券認(rèn)為，DeepSeek在準(zhǔn)確度、推理能力和訓(xùn)練成本上的優(yōu)勢有望推動教育+AI大范圍應(yīng)用推廣，而在相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用場景的理解與數(shù)據(jù)積累以及產(chǎn)品化能力水平或?qū)⒊蔀樾碌纳虡I(yè)化競爭優(yōu)勢?？春媚壳霸贒eepSeek催化下，教育+AI在教育硬件、軟件訂閱、智慧校園三個賽道上的商業(yè)化落地，同時看好其對于傳統(tǒng)教培領(lǐng)域的效率提升。
中信建投證券表示，教育是AI應(yīng)用落地的核心場景之一，AI技術(shù)通過降本增效使得教育兼顧高質(zhì)量、普惠性和個性化成為可能，有望深度賦能教育提升交付效率以及提升學(xué)員個性化體驗。目前AI教育應(yīng)用主要場景體現(xiàn)在B端的教育信息化（如智慧教考、評測、批改等）、C端的智能硬件產(chǎn)品以及智慧應(yīng)用（如寫作、聽寫、人機問答）。1月以來多家教育公司接入DeepSeek大模型，高質(zhì)量開源和低價模型催化下，原有教育公司的豐富垂直數(shù)據(jù)儲備結(jié)合大模型推理能力，有望加速AI教育產(chǎn)品商業(yè)化落地。
算力增長促進綠電消納
近期，以開源、低成本、高性能為特征的DeepSeek系列大模型火爆出圈，人工智能廣泛應(yīng)用的落地有望加速。從整體耗電量角度來看，AI應(yīng)用范圍的拓展將帶動算力需求的提升，進而推動用電量規(guī)模的加速提升。
中信建投證券表示，算力中心區(qū)域集中，東部發(fā)達地區(qū)傳統(tǒng)上數(shù)據(jù)中心多，雖“東數(shù)西算”推進，但因“熱數(shù)據(jù)”對算力延遲要求高，東部算力規(guī)模仍高速增長，進一步加大地區(qū)用電負荷。2024年9月國家能源局發(fā)文，要求2025年底國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超80%。按此推算，2025年算力對綠電消納邊際貢獻約102億千瓦時?，F(xiàn)階段，公網(wǎng)配電+綠電、綠證交易+部分自建新能源儲能應(yīng)急，是提升綠電占比的重要方式，因此綠電綠證消納需求有望增長。
稀土價格保持強勢
節(jié)后稀土價格上漲，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱分別報價42.5萬元/噸、169萬元/噸、598.5萬元/噸，較節(jié)前上漲2.4%、1.5%、0.8%。
中信建投證券指出，緬甸稀土礦供給擾動依然存在，緬甸關(guān)口雖已恢復(fù)通行，但當(dāng)?shù)丶诱髻Y源稅導(dǎo)致供給尚未恢復(fù)正常，春節(jié)前少量礦進口得以恢復(fù)但杯水車薪，市場礦供應(yīng)保持緊張。若緬甸礦進口較長時間無法恢復(fù)正常，則稀土價格有望保持強勢。稀土是我國優(yōu)勢礦產(chǎn)資源，全球90%稀土永磁產(chǎn)品由中國制造，美國超過一半的稀土進口依賴于中國，2024年11月中國公布最新的兩用物項出口管制清單包括多種稀土材料產(chǎn)品。稀土永磁在新能源車中單車用量超2kg/輛，人形機器人稀土永磁用量不低于新能源汽車，2025年特斯拉人形機器人有望實現(xiàn)0到1的放量，帶動稀土磁材消費增長。
鉻礦價格觸底反彈
據(jù)湖北振華化學(xué)股份有限公司公眾號消息，2月11日，振華股份發(fā)布關(guān)于產(chǎn)品價格調(diào)整的通知。由于產(chǎn)品原材料價格大幅上漲，公司生產(chǎn)成本漲幅較大，為了保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，公司決定將金屬鉻在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)3000元/噸。
國海證券指出，2025年年初鉻礦市場已有止跌回升跡象，得益于新一輪高碳鉻鐵鋼招價格平穩(wěn)，市場心態(tài)得到一定修復(fù)。考慮鉻礦下游需求企穩(wěn)，疊加金屬鉻下游高溫合金需求增長拉動，金屬鉻價格或?qū)⒊掷m(xù)上行。整體來看，在航空航天、燃氣輪機、人形機器人的需求拉動下，鉻鹽產(chǎn)業(yè)鏈將逐步迎來景氣周期。
其他影響市場的消息
我國將進一步加強危險廢物環(huán)境治理
生態(tài)環(huán)境部12日發(fā)布《關(guān)于進一步加強危險廢物環(huán)境治理，嚴(yán)密防控環(huán)境風(fēng)險的指導(dǎo)意見》，明確到2026年，全國危險廢物環(huán)境重點監(jiān)管單位實現(xiàn)全過程信息化監(jiān)管全覆蓋。到2027年，全國危險廢物相關(guān)單位基本實現(xiàn)全過程信息化監(jiān)管全覆蓋，危險廢物填埋處置量占比穩(wěn)中有降，利用處置保障能力和環(huán)境風(fēng)險防控水平進一步提升。到2030年，危險廢物全過程信息化監(jiān)管體系進一步完善，全國危險廢物填埋處置量占比控制在10％以內(nèi)，危險廢物環(huán)境風(fēng)險得到有效防控。
DeepSeek V3/R1滿血版已上線華為云
華為云2月12日官宣，DeepSeek V3/R1滿血版已上線華為云。據(jù)悉，DeepSeek V3/R1滿血版是DeepSeek開發(fā)的V3/R1模型的671B旗艦?zāi)Ｐ停瑩?jù)稱具有媲美ChatGPT的優(yōu)秀AI能力，可提供流暢精準(zhǔn)的AI對話體驗，通常需要高端GPU進行推理。華為云稱，現(xiàn)在基于華為云昇騰云服務(wù)的全棧優(yōu)化適配，可獲得持平全球高端GPU部署模型的效果，提供穩(wěn)定的、生產(chǎn)級服務(wù)能力，滿足業(yè)務(wù)商用部署需求。
字節(jié)豆包大模型：新模型架構(gòu)推理成本最高可降低83%
近期，字節(jié)跳動豆包大模型團隊提出了全新的稀疏模型架構(gòu)UltraMem，該架構(gòu)有效解決了MoE推理時高額的訪存問題，推理速度較MoE架構(gòu)提升2—6倍，推理成本最高可降低83%。該研究還揭示了新架構(gòu)的ScalingLaw，證明其不僅具備優(yōu)異的Scaling特性，更在性能上超越了MoE。
機構(gòu)預(yù)計2025年全球AI服務(wù)器出貨量增長近28%
TrendForce集邦咨詢2月12日發(fā)布研報稱，2024年全球AI服務(wù)器（Server）出貨量同比增長46%。國際形勢、DeepSeek效應(yīng)、英偉達GB200/GB300Rack供應(yīng)鏈整備進度等將成為影響2025年AI Server出貨量的變量。
近期，Microsoft、Meta、Amazon、Google等宣布，擴大今年對云端或AI基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出，將支撐AI Server需求動能。另外，目前供應(yīng)鏈對全年整體AI Server出貨量評估尚無明顯變化。在此情境下，TrendForce集邦咨詢預(yù)計2025年全球AI Server出貨量有望增長近28%。
校對：趙燕
