數(shù)據(jù)寶
陳見南
2025-02-11 19:14
受巴西等全球主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)影響，國際咖啡期貨價格持續(xù)飆升。
2月11 日，阿拉比卡咖啡期貨價格在美國紐約洲際交易所(ICE)突破430美分/磅的高點，持續(xù)刷新47年以來的新高。近一年來，咖啡期貨的漲幅高達118.57%。
據(jù)了解，1月，巴西、越南、哥倫比亞等產(chǎn)區(qū)生豆紛紛漲價，其中最大出口國巴西當?shù)氐陌⒗ū瓤Х葍r格在十天內(nèi)大漲15.2%。
值得注意的是，這場由極端天氣引發(fā)的咖啡危機，正傳導至產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，或將給全球咖啡產(chǎn)業(yè)帶來深度變革甚至“大洗牌”。
咖啡價格狂飆，創(chuàng)47年新高
2025年開年，咖啡期貨走出了一輪暴漲行情，接連刷新歷史新高。
2月6日，美國ICE洲際交易所的阿拉比卡咖啡期貨價格歷史首次突破400美分/磅大關，創(chuàng)下47年以來的新高，巴西現(xiàn)貨價格更是單日飆漲8.7%。
北京時間2月11日，ICE咖啡一舉突破430美分關口，收盤大漲6.83%，報收431.95美分/磅，再度刷新歷史新高。
咖啡期貨暴漲背后，主要是巴西、越南等主產(chǎn)區(qū)的極端天氣，導致的咖啡產(chǎn)量的大幅下滑。此外，還有大量投機資金的涌入推動，以及生產(chǎn)商的惜售心理加劇了市場的供應短缺。
巴西、越南作為全球前兩大咖啡生產(chǎn)國，均因干旱、大雨等不規(guī)則天氣模式導致咖啡產(chǎn)量大幅下降。其中，巴西作為全球最大阿拉比卡產(chǎn)區(qū)，2024年8月、9月遭遇70年來最嚴重干旱，在10月又遭遇暴雨，導致咖啡豆產(chǎn)量、質(zhì)量雙降。
國金證券表示，全球超過70%的咖啡豆產(chǎn)自巴西、越南、哥倫比亞、印度尼西亞和埃塞俄比亞這5個國家。然而，近期這些主要產(chǎn)區(qū)的極端天氣條件，導致全球咖啡豆庫存緊張，價格隨之飆升。
國際咖啡組織1月報告顯示，咖啡價格指數(shù)相比去年同期上漲75.8%。1月ICO綜合指標價格(I-CIP) 平均為310.12美分/磅，相比2024年12月上漲3.5%。
值得注意的是1月各類別的咖啡現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)不同程度的上漲，其中，最大出口來源國巴西的國內(nèi)價格居高不下且不斷上漲。1月20日至31日，當?shù)匕⒗瓤Х群土_布斯塔咖啡的價格分別上漲了15.2%和6.2%。
氣候、周期、資本三重共振
專注咖啡產(chǎn)業(yè)鏈的中農(nóng)易聯(lián)指出，這一輪漲勢的核心驅動來自全球供應鏈的深度失衡。
一是氣候沖擊與減產(chǎn)預期。巴西2025/2026年度產(chǎn)量預計降至3470萬袋（同比減少12.4%），疊加越南、印度等地產(chǎn)量下滑，全球供應缺口或達850萬袋。
二是庫存危機。ICE交易所阿拉比卡認證庫存已降至86.7萬袋，創(chuàng)近三年新低，而巴西生產(chǎn)商因惜售心理加劇流通緊張。
三是投機助推。期貨市場投機性多頭持倉激增，疊加美元指數(shù)高位震蕩，資金涌入進一步放大價格波動。
“這一輪漲價并非短期波動，而是'氣候+周期+資本'的三重共振?？Х葮浞N植周期長（5年結果），即使當前擴產(chǎn)，供應恢復至少需3—5年，結構性短缺或成常態(tài)。”中農(nóng)易聯(lián)表示。
國際咖啡組織報告顯示，2024年12月，全球咖啡生豆出口總量為973萬袋，而去年同期為1087萬袋，下降了10.5%。這是過去14個月來的第二次負增長。
國際咖啡貿(mào)易商Volcafe則預測，2025年—2026年底，全球咖啡豆產(chǎn)量預計將出現(xiàn)850萬袋的短缺，如果成真，將會是咖啡豆連續(xù)第5年出現(xiàn)供應短缺。
產(chǎn)業(yè)鏈震蕩，國產(chǎn)替代有望加速
值得注意的是，這場由極端天氣引發(fā)的咖啡危機，正傳導至產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，或將給全球咖啡產(chǎn)業(yè)帶來深度變革甚至“大洗牌”。
中農(nóng)易聯(lián)指出，上游的種植端分化，國產(chǎn)豆逆勢崛起。巴西、越南等傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)面臨成本飆升與品質(zhì)波動壓力，而中國云南咖啡豆正加速“精品化”轉型。云南一級生豆價格從2024年的32元/公斤漲至現(xiàn)在的60元/公斤，吸引星巴克、瑞幸等品牌加大采購，其供應鏈替代價值凸顯。未來，國產(chǎn)豆或從“備選”升級為“戰(zhàn)略儲備”，緩解進口依賴。
中游的烘焙商由于受原料成本沖擊最大，不少烘焙商損失慘重，一大批面臨生死危機，生存艱難。據(jù)了解，去年年底已有多家小型烘焙商倒閉。
國內(nèi)中型咖啡烘焙商Tamper |坦伯咖啡主理人王哲凝在接受界面新聞采訪時表示：“一批原價不到200萬元的豆子，多付了40多萬元才取到貨。”
據(jù)報道，大部分烘焙商都有比例不低的鎖價客戶，雖然上游豆商違約加價，但對下游品牌客戶必須履約，有烘焙廠表示：“目前一公斤賠2元，2個多月已經(jīng)賠了300萬元?！?/p>
中農(nóng)易聯(lián)表示，大型企業(yè)憑借長期采購合同（如瑞幸與巴西簽訂的24萬噸協(xié)議）及庫存緩沖，短期內(nèi)成本壓力可控。然而，若高價持續(xù)，全行業(yè)利潤空間將被壓縮，加速市場洗牌。
值得注意的是，近年來云南咖啡產(chǎn)業(yè)已歷經(jīng)從粗放型小作坊（以低端速溶原料為主）向精品化、規(guī)?；D型，現(xiàn)已成為中國核心咖啡產(chǎn)區(qū)。據(jù)云南省商務廳相關數(shù)據(jù)，云南省種植咖啡115萬畝，咖啡年產(chǎn)量占全國的95%。
中農(nóng)易聯(lián)認為，云南咖啡有望從“原料配角”升級為“品牌名片”，推動中國從消費大國轉向產(chǎn)研銷一體化的全球咖啡樞紐。
校對：王朝全
