證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2025-02-05 18:52
節(jié)后第一個交易日，DeepSeek沖擊波攪動A股多個概念板塊。
春節(jié)前夕，由杭州深度求索公司推出的DeepSeek大模型在海內(nèi)外爆火，由于兼具低成本與高性能的特征，極大降低了AI大模型的部署成本，有望帶來AI應(yīng)用端的繁榮。2月5日，A股AI應(yīng)用板塊全面爆發(fā)。AI應(yīng)用指數(shù)盤中漲幅一度超4%，收盤漲3.59%。DeepSeek指數(shù)大漲13.91%，智譜AI指數(shù)漲7.8%。板塊內(nèi)個股掀起漲停潮，其中，并行科技30%漲停，優(yōu)刻得-W、首都在線、飛利信、每日互動等多股20%漲停。
在下游AI應(yīng)用爆發(fā)的同時，上游的高速銅纜、光模塊等因英偉達增長邏輯而受益的板塊則大幅下挫。被稱為光模塊三巨頭的“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）今日齊齊大跌，其中新易盛跌18.49%，中際旭創(chuàng)跌14.43%，天孚通信跌16.87%。被稱為“英偉達影子股”的高速銅纜概念股沃爾核材與英偉達AI服務(wù)器電源供應(yīng)商麥格米特雙雙跌停，英偉達Blackwell GB200供應(yīng)商英維克跌9.26%。
受益于DeepSeek，下游AI應(yīng)用大爆發(fā)
受DeepSeek影響，大模型產(chǎn)業(yè)鏈的下游AI應(yīng)用端成為今日最熱的概念板塊。Wind顯示，AI應(yīng)用指數(shù)盤中漲幅一度超4%，收盤漲3.59%。DeepSeek指數(shù)大漲13.91%，智譜AI指數(shù)漲7.8%。板塊內(nèi)個股掀起漲停潮，其中，并行科技30%漲停，優(yōu)刻得-W、首都在線、飛利信、每日互動等多股20%漲停。
春節(jié)前，中國量化巨頭幻方量化旗下大模型公司DeepSeek推出的新模型DeepSeek-R1，在數(shù)學(xué)、編程和推理等關(guān)鍵領(lǐng)域的表現(xiàn)媲美OpenAI的最強推理模型o1。技術(shù)報告顯示，由于通過采用創(chuàng)新架構(gòu)和優(yōu)化算法實現(xiàn)具有更高經(jīng)濟性的訓(xùn)練效果和更高效的推理，DeepSeek-R1的訓(xùn)練費用僅為OpenAI最新大模型的三十分之一。
由于降低了大模型的硬件門檻和算力消耗，DeepSeek為AI應(yīng)用的繁榮創(chuàng)造了良好的條件，這也是今日AI應(yīng)用板塊多只個股股價大漲的核心推動因素。
中信證券研報指出，DeepSeek-V3的正式版引起AI業(yè)內(nèi)廣泛高度關(guān)注，其在保證了模型能力的前提下，訓(xùn)練效率和推理速度大幅提升。DeepSeek新一代模型的發(fā)布意味著AI大模型的應(yīng)用將逐步走向普惠，助力AI應(yīng)用廣泛落地。
國元證券研報認(rèn)為，隨著大模型競爭格局的逐步清晰，行業(yè)進入到價值實現(xiàn)和落地階段。模型層能力向上、價格向下降低應(yīng)用層創(chuàng)新門檻，AIAgent升級交互方式，應(yīng)用層有望迎來百花齊放。C端應(yīng)用方面，頭部產(chǎn)品流量保持良好增長，C端商業(yè)化持續(xù)探索，期待殺手級產(chǎn)品落地，AI+搜索、AI+陪伴等賽道具備潛力。B端方面，企業(yè)投入預(yù)算加大，看好金融政務(wù)醫(yī)療等垂直賽道。
英偉達映射品種重挫，光模塊跌幅居前
DeepSeek通過工程上的極限優(yōu)化與算法創(chuàng)新，在有限的硬件資源下實現(xiàn)頂尖的模型性能，減少對高端GPU的依賴，極大地挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的“堆算力”AI敘事邏輯。因此，市場人士擔(dān)憂，DeepSeek-R1的崛起可能會削弱市場對英偉達AI芯片需求的預(yù)期，對英偉達的市場地位和戰(zhàn)略布局產(chǎn)生影響。
春節(jié)期間，美股市場的AI龍頭就因DeepSeek而普遍受挫，芯片巨頭英偉達更是在1月27日股價暴跌約16.86%，單日市值蒸發(fā)約6000億美元，創(chuàng)下美國上市公司單日市值損失的紀(jì)錄。
受此影響，今日A股的英偉達映射品種普遍下跌，此前備受投資者關(guān)注的光模塊概念跌幅居前。被稱為光模塊三巨頭的“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）今日齊齊大跌，其中新易盛跌18.49%，中際旭創(chuàng)跌14.43%，天孚通信跌16.87%。
除此以外，被稱為“英偉達影子股”的高速銅纜概念股沃爾核材與英偉達AI服務(wù)器電源供應(yīng)商麥格米特雙雙跌停，英偉達Blackwell GB200供應(yīng)商英維克跌9.26%。
不過，天風(fēng)通信的研報顯示，市場對光模塊需求的急劇下降是對DeepSeek誤解的結(jié)果。研報指出，DeepSeek-R1作為一項推理大模型技術(shù)，在提高模型推理效率方面取得了顯著成就，顯著降低了推理成本，促進了AI應(yīng)用的快速發(fā)展，進而推動了對推理側(cè)AI算力的需求增加。這為算力板塊帶來了積極影響。同時，DeepSeek-R1的發(fā)展并未減少國內(nèi)外大型科技企業(yè)在AI訓(xùn)練方面的算力需求，這些企業(yè)仍在追求更高層次的人工智能（AGI）。目前，全球科技巨頭正持續(xù)構(gòu)建大規(guī)模的GPU/ASIC等級別的算力集群，行業(yè)訂單保持旺盛，供應(yīng)仍無法滿足需求。海外客戶沒有削減訂單，而國內(nèi)客戶的訂單量還在增加。
銀河證券研報也認(rèn)為，更低的訓(xùn)練與推理成本對算力需求呈現(xiàn)短期減少，長期高增的趨勢，AI能力邊際擴張依然需要依賴更大的模型和強大的算力，DeepSeek在算法和架構(gòu)上的創(chuàng)新給AI發(fā)展增加了一條新的道路，有望開拓AI行業(yè)的共贏局面。同時，更強訓(xùn)練模型的未來需求將帶動光模塊產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，在全球經(jīng)濟形勢復(fù)雜化趨勢下，核心器件光芯片等方向自主可控進程進一步加速。
銀河證券研報進一步指出，當(dāng)下投資中的結(jié)構(gòu)性機會主要體現(xiàn)在“從訓(xùn)練算力為主到推理算力為主過渡”、“從高端GPU到ASIC芯片過渡”，以及“從基礎(chǔ)設(shè)施投資機會向應(yīng)用側(cè)投資機會過渡”。其開源策略和低成本模型使得更多企業(yè)和開發(fā)者能夠使用先進的AI技術(shù)，加速了AI技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用和發(fā)展。
校對：王朝全
