證券時(shí)報網(wǎng)
黃翔
2024-11-10 22:58
步入寒冬的基金定增項目，有望迎來(lái)“星星之火”。
在行情不振的影響下，無(wú)論是上市公司開(kāi)展定增業(yè)務(wù)的熱情還是公募基金認購的參與度均有所退潮，尤其是步入下半年，三季度至今所有基金產(chǎn)品合計認購8.57億元，同比去年驟降約九成。
但隨著(zhù)9月末A股行情的演繹，多家年內發(fā)行定增項目的上市公司股價(jià)也大幅度反彈，折價(jià)入股的基金同樣浮盈不菲。以長(cháng)亮科技為例，該公司股價(jià)從兩個(gè)月前的7元左右飆升至18元附近，相對于5.7元/股的定增價(jià)格，參與定增的基金當前浮盈已經(jīng)超過(guò)200%。此外，川潤股份、世運電路和長(cháng)盈精密等項目也實(shí)現了翻倍收益。
公募參與定增熱情冷卻
日前，景嘉微發(fā)布公告，計劃向特定對象發(fā)行6399萬(wàn)股A股股票，發(fā)行價(jià)格為59.91元/股，募集資金總額為38.33億元，募集資金凈額為38.27億元，認購方包括華夏基金、建信基金、財通基金等多家公募基金旗下產(chǎn)品。
其中，國泰CES半導體ETF獲配景嘉微50萬(wàn)股，合計成本3000萬(wàn)元，華夏磐潤兩年定開(kāi)認購成本850萬(wàn)元，占基金凈值比例4.95%，此外，華夏磐利一年定開(kāi)建信中小盤(pán)、建信優(yōu)化配置等產(chǎn)品認購成本也超過(guò)1000萬(wàn)元。
步入下半年，公募參與定增的業(yè)務(wù)延續了上半年的清淡走勢，按定增截止日計算，三季度至今所有基金產(chǎn)品合計認購了8.57億元，這一數值較去年同期的81.12億元同比驟降約九成。其中，單只產(chǎn)品平均認購金額為1504萬(wàn)元，較去年同期的2157萬(wàn)元相比也有較大差距。
此外，因為此前整體較為低迷的股價(jià)走勢，上市公司在募資端也頗為謹慎，與以往動(dòng)輒百億規模的項目不同，2024年僅有中國石化募資額達到了120億元，其余項目均不足50億規模，甚至還有克明食品、普源精電等公司募資額不足1億元。
但步入9月份大盤(pán)迅速反彈，上市公司定增再融資以及公募基金的參與興趣均有所回暖，如前述景嘉微的募資凈額就位居年內的第三。有公募人士指出，在成交量放大，投資者投資意愿回升的背景下，定增的發(fā)行難度降低
華夏磐潤兩年定開(kāi)此前的三季報表示，年內定增市場(chǎng)方面，項目啟動(dòng)發(fā)行數量、融資規模仍處于較低水平，整體折扣仍保持較好水平，隨著(zhù)后續市場(chǎng)的企穩，定增市場(chǎng)啟動(dòng)發(fā)行的項目數量、融資規模有望有所恢復。
行情升溫“驚艷”了基金凈值
隨著(zhù)9月末A股行情的演繹，多家年內發(fā)行定增項目的上市公司股價(jià)也大幅度反彈，折價(jià)入股的基金同樣浮盈不菲。
據券商中國記者統計，截至11月9日，已有長(cháng)亮科技、川潤股份、世運電路和長(cháng)盈精密等項目實(shí)現了翻倍收益。
以領(lǐng)漲的長(cháng)亮科技為例，該公司是一家專(zhuān)業(yè)提供金融IT服務(wù)的大型高科技軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)。隨著(zhù)近期金融科技板塊擔綱行情“急先鋒”，該公司股價(jià)也從兩個(gè)月前的7元左右飆升至18元，但公司在7月份實(shí)施的定增項目里發(fā)行價(jià)格更低，成本僅有5.7元/股，因此截至當前浮盈已經(jīng)超過(guò)了200%，華夏磐益一年定開(kāi)以2600萬(wàn)元的成本，即占基金凈值整體比例約為4.84%認購該股，浮盈已超5700萬(wàn)元。
隨著(zhù)9月末的股價(jià)拉升，截至三季度末，長(cháng)亮科技的持倉市值占基金凈值比已升至7.57%，一躍位居該基金第一大持倉股。不僅如此，步入11月該公司股價(jià)持續上攻，在其“帶領(lǐng)”下華夏磐益一年定開(kāi)在行情啟動(dòng)以來(lái)基金凈值漲幅超過(guò)了四成，攀升至兩年多來(lái)的高位。
值得一提的是，部分基金參與定增項目，在解禁后取得一定浮盈后并未選擇長(cháng)期持有，而是迅速“變現”離場(chǎng)。去年10月，錦富技術(shù)披露了7.38億元的定增事項，增發(fā)價(jià)格為3.6元/股，國泰金鵬藍籌價(jià)值以200萬(wàn)元參與認購，股份鎖定至今年5月份，但據該基金披露的半年報詳細數據，該股已從持倉名單中消失，說(shuō)明基金經(jīng)理已在3—4元/股價(jià)格內將其清倉，但在10月內該股一度升至6.94元/股，憾失后續的強力反彈。
此外，財通鼎欣量化選股18個(gè)月定開(kāi)在今年2月份通過(guò)定增成為首都在線(xiàn)第十大股東，也將該股買(mǎi)至第二大持倉股，股份于9月23日大漲開(kāi)啟時(shí)解禁，且據9月30日的三季度數據，該股已從前十重倉股中消失，說(shuō)明基金經(jīng)理在大漲期間選擇了減持。
定增也可以成為“耐心資本”
當前，“耐心資本”正在成為市場(chǎng)的高頻熱詞，財通基金副總經(jīng)理汪海認為，耐心資本的特質(zhì)是相較相對逐利、風(fēng)險偏好敏感的非耐心資本而言的，聚焦當下，無(wú)論從投資方法、投資預期、投資周期都需要“重塑”，并懷著(zhù)“勇敢擁抱變革”的精神踐行新方法、新模式，其中深挖新質(zhì)生產(chǎn)力是值得關(guān)注的重要方向。
“我們認為，壯大培育多元化的耐心資本并不僅局限于一級市場(chǎng)，也適用于二級市場(chǎng)和定增市場(chǎng)。我們理解，耐心資本可能更注重投資的長(cháng)期回報，注重對市場(chǎng)波動(dòng)具有較高容忍度，看重穩定與可持續性，在尋求財務(wù)回報的同時(shí)，也更關(guān)注投資對社會(huì )的影響?！蓖艉Ｕf(shuō)。
做定增投資中的耐心資本，其中重要的一環(huán)是走進(jìn)產(chǎn)業(yè)，而現階段最火熱的話(huà)題之一是并購?；钴S并購重組市場(chǎng)對于促進(jìn)資源有效配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合和提質(zhì)增效具有重要意義。市場(chǎng)結構的進(jìn)一步優(yōu)化也為投資人提供了更好的參與環(huán)境，無(wú)論是一級半還是二級交易都有了更多的優(yōu)質(zhì)項目供給。重組配套融資項目也伴隨并購的活躍不斷涌現，定增投資也擁抱著(zhù)巨大的機遇。
校對：王蔚
