中國基金報
基金君
2024-11-10 20:25
證券時(shí)報網(wǎng)訊，浙商證券研報指出，發(fā)現市場(chǎng)認知分歧依然比較大，這是在供給出清邏輯下醫藥稀缺增長(cháng)的細分領(lǐng)域、考慮2021年以來(lái)板塊調整幅度較大，構成基本面和股價(jià)的進(jìn)攻屬性。因此，醫藥供給出清下，醫藥創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)鏈的機會(huì )更具投資價(jià)值。
1）醫藥進(jìn)入“擠水分”新階段：這是一個(gè)供給側的邏輯，也是醫藥投資上相對陌生的框架，2024年以來(lái)投資者對醫藥低基數效應、動(dòng)銷(xiāo)跟蹤、需求復蘇等普遍感覺(jué)對業(yè)績(jì)可預期性變差，核心原因是當下宏觀(guān)環(huán)境，醫藥流通及工業(yè)企業(yè)普遍面臨較大的回款壓力，進(jìn)而倒逼醫藥工業(yè)企業(yè)重新考慮渠道管控能力提升，這個(gè)過(guò)程中必然呈現更謹慎的利潤表表現，這一點(diǎn)在醫院院內的相關(guān)細分領(lǐng)域表現尤為明顯，在關(guān)于企業(yè)營(yíng)運效率的同時(shí)，更關(guān)注創(chuàng )新增量的拉動(dòng)。2）醫藥創(chuàng )新配套產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)歷低谷，逐步走向盈利能力的窗口期：隨著(zhù)2024年三季報的披露，發(fā)現創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)鏈逐漸迎來(lái)基本面拐點(diǎn)，尤其在產(chǎn)能利用率逐步提升、新成長(cháng)曲線(xiàn)逐漸明晰、人員調整逐漸穩定下，盈利能力迎來(lái)進(jìn)入上升通道，結合政策對并購重組的大力支持及資金持倉情況，科學(xué)服務(wù)板塊已迎來(lái)最佳布局時(shí)機，板塊確定性及彈性同在，建議重點(diǎn)關(guān)注。
個(gè)股關(guān)注：皓元醫藥、畢得醫藥、藥明康德等。
校對：劉星瑩
