證券時報
安宇飛
2025-04-01 20:30
3月31日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。
數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個百分點，均連續(xù)兩個月上升。
值得注意的是，制造業(yè)領(lǐng)域新動能較快上升，裝備制造業(yè)新訂單指數(shù)創(chuàng)2023年4月以來的新高。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)2個月環(huán)比上升，創(chuàng)2024年6月以來的新高，顯示一季度，建筑業(yè)活動持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。
分析認(rèn)為，中國采購經(jīng)理指數(shù)的三大指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，我國經(jīng)濟(jì)總體保持?jǐn)U張，經(jīng)濟(jì)回升苗頭更為明顯。二季度宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計繼續(xù)取得“量的穩(wěn)定增長”和“質(zhì)的較快提升”。
制造業(yè)產(chǎn)需加快釋放
3月份，制造業(yè)PMI繼續(xù)上升。13個分項指數(shù)中，同上月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)和原材料庫存指數(shù)上升，指數(shù)升幅在0.1至0.7個百分點之間。
積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.3至2個百分點之間。
國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.6%和51.8%，比上月上升0.1和0.7個百分點，表明產(chǎn)需擴(kuò)張有所加快。
中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認(rèn)為，3月份PMI指數(shù)在榮枯線上繼續(xù)小幅回升，表明經(jīng)濟(jì)回升苗頭更為明顯。大、中、小企業(yè)的指數(shù)均在榮枯線以上，表明生產(chǎn)的恢復(fù)態(tài)勢比較明顯。
不過，張立群也指出，需要注意到采購量指數(shù)回落，購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均有回落，表明供大于求的問題仍然突出；反映需求不足為主要困難的企業(yè)占比仍在60%之上，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)也有回落，企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的信心仍然不足。
三大重點行業(yè)PMI穩(wěn)中有升
3月份，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為52.0%、52.3%和50.0%，比上月上升1.2、1.4和0.1個百分點，景氣水平連續(xù)兩個月回升；高耗能行業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點。
其中，制造業(yè)領(lǐng)域新動能較快上升。如裝備制造業(yè)新訂單指數(shù)較上月上升3.7個百分點至55%以上，創(chuàng)2023年4月以來的新高。進(jìn)一步看，鐵路船舶航空航天設(shè)備、計算機(jī)通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需加快釋放。
中國物流信息中心分析師文韜表示，3月份，我國深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略繼續(xù)取得成效，新動能較快上升。
價格仍然是企業(yè)經(jīng)營改善的約束。3月份，制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)為49.8%，較上月下降1個百分點；出廠價格指數(shù)為47.9%，較上月下降0.6個百分點，雙雙位于收縮區(qū)間。
分行業(yè)看，四大行業(yè)市場價格有所分化，其中基礎(chǔ)原材料行業(yè)市場價格下行較為突出，是帶動整體購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)下降的主因。基礎(chǔ)原材料行業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)較上月下降5.4個百分點至45%左右，出廠價格指數(shù)較上月下降1.8個百分點至46%左右。
文韜表示，比較傳統(tǒng)產(chǎn)能與新動能價格指數(shù)來看，新動能價格指數(shù)處于上升態(tài)勢，既從側(cè)面反映出新動能供需較好增長，也反映出高附加值產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)能的替代，顯示制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速推進(jìn)。
非制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快
3月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.8%，較上月上升0.4個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比上升，升幅較上月稍有擴(kuò)大。分行業(yè)來看，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，連續(xù)2個月環(huán)比上升，創(chuàng)2024年6月以來的新高；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.3%，環(huán)比上升0.3個百分點。
中國物流與采購聯(lián)合會副會長何輝認(rèn)為：2025年3月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)2個月上升，一季度持續(xù)在50%以上，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)升至57%以上，顯示非制造業(yè)經(jīng)營活動保持?jǐn)U張，企業(yè)對未來市場預(yù)期更為樂觀。
中國物流信息中心分析師武威也談到，新動能相關(guān)服務(wù)業(yè)持續(xù)活躍。3月，電信運(yùn)營相關(guān)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)升至60%以上，連續(xù)2個月環(huán)比上升，一季度持續(xù)運(yùn)行在55%以上；互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)升至53%以上。上述兩個行業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)均在60%以上。
看好二季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好運(yùn)行
展望二季度，專家對中國采購經(jīng)理指數(shù)保持在景氣區(qū)間運(yùn)行持相對積極的預(yù)期。
文韜表示，今年政府工作報告對政府工作任務(wù)作了系統(tǒng)性部署，其中擴(kuò)大國內(nèi)市場需求、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化以及“兩新”等政策將直接帶動制造業(yè)市場供需加快增長，擴(kuò)大高水平對外開放政策將推動出口向好向新發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和科教興國戰(zhàn)略將促進(jìn)新動能加快上升。疊加前期實施的一攬子存量政策和增量政策繼續(xù)落地顯效，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計繼續(xù)取得量的穩(wěn)定增長和質(zhì)的較快提升，制造業(yè)將繼續(xù)穩(wěn)定向好運(yùn)行。
武威預(yù)計，二季度，在季節(jié)性需求拉動和政策效果逐步釋放的雙重推動下，非制造業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)投資持續(xù)發(fā)力、消費(fèi)逐步回暖和新動能保持活躍并存的多元化增長格局。
