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闕福生
2025-04-02 11:00
3月27日晚，金自天正披露2024年年報。與往年比，公司2024年業(yè)績表現(xiàn)可謂平平，無論是業(yè)績增速還是現(xiàn)金流均存在諸多不利因素。
事實上，2024年前三季度，公司業(yè)績已出現(xiàn)了大幅下滑，2024年1—9月，公司營業(yè)收入同比下滑25%以上，彼時在不少投資者眼里，年度營收下滑或許早已成為定局。
受業(yè)績的拖累，在年報披露前半個月（2025年3月12日至27日），公司股價下跌超過21%，同期主力資金凈賣出超過3.5億元，跌幅及凈賣出額均位居申萬二級專用設備行業(yè)前列。
時隔7年后，營收再次下滑
金自天正是由中國鋼研科技集團有限公司冶金自動化研究設計院有限公司控股的大型工業(yè)自動化綜合性高科技企業(yè)。自2002年上市以來，公司營收及凈利潤呈現(xiàn)明顯的波動，2011年至2013年，公司業(yè)績迎來輝煌時刻，尤其是2012年，公司營收及凈利潤均創(chuàng)下歷史最高水平，分別為12.75億元、0.79億元。
然而，受到鋼鐵行業(yè)景氣度不佳以及回款異常困難的影響，公司業(yè)績再也難以回到巔峰時刻。2024年度財報顯示，公司2024年營收7.39億元，同比下降22.13%；凈利潤微增0.19%；扣非凈利潤同比下降3.58%。其中，公司營業(yè)收入時隔7年，再遇下滑。公司給出的解釋是，主要因為前幾年部分延緩項目集中在2023年結算，導致2023年基數(shù)較高，造成收入下降幅度較大所致。
按照產(chǎn)品劃分，公司工業(yè)計算機控制系統(tǒng)系列產(chǎn)品2024年營業(yè)收入下滑幅度較高，達到25.75%；電氣傳動裝置系列產(chǎn)品同期下滑16%左右。按照銷售區(qū)域來看，華北地區(qū)營業(yè)收入下滑明顯，2024年下滑29%以上。
現(xiàn)金流緊張，償債能力下降
根據(jù)財務報表，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額自2022年以來持續(xù)下滑，2024年現(xiàn)金流凈額-7776.47萬元，較上一年減少700%以上，主要系報告期內部分重大項目執(zhí)行占用資金較多所致，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額位居當前已披露年報公司末位。然而，公司當年凈利潤不足5300萬元。
與此同時，公司2024年末負債較上一年提升近15%，至7.95億元；資產(chǎn)負債率較上一年末上升至44.69%，公司償債能力有所下降。
降本增效面臨挑戰(zhàn)
近年來，降本增效是國有企業(yè)改革的主旋律，不過公司作為中央國有企業(yè)銷售費用卻呈明顯上升趨勢。根據(jù)財務報表，公司2024年銷售費用較上一年更新后的數(shù)據(jù)同比增長近20%，系公司銷售活動增加帶來相關市場投入增加；財務費用同比增長近39%，系公司定期存款利息減少所致。
綜合計算，公司2024年三費費率（銷售、管理、財務）合計8.83%，創(chuàng)過去3年最高水平。在業(yè)績增速大幅放緩的背景下，公司三費費率卻呈上升趨勢。
與此同時，雖然2024年公司研發(fā)強度有所上升，但主要系同期營收下降所致，公司2024年研發(fā)投入下降4%以上；此外，公司2024年研發(fā)人員占比下降至過去3年最低水平。
公司2024年度的ESG報告數(shù)據(jù)顯示，2024年守法合規(guī)培訓投入僅有0.48萬元，較上一年下降85%以上；員工安全生產(chǎn)培訓投入0.83萬元，較上一年下降70%以上。另外，公司2024年耗水強度上升至過去3年最高水平，達到0.0379萬噸/億元營收。
校對：彭其華
