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3月27日，招商銀行年度業(yè)績(jī)說明會(huì)在香港如期舉行。90分鐘問答環(huán)節(jié)，近20個(gè)線下線上提問，招行董事長(zhǎng)繆建民、行長(zhǎng)王良等高管脫稿答疑，直面市場(chǎng)關(guān)切。

“低利率、低利差、低費(fèi)率”挑戰(zhàn)下，“零售之王”難以獨(dú)善其身，ROAE（平均凈資產(chǎn)收益率）時(shí)隔多年回落至15%以內(nèi)。

而市場(chǎng)對(duì)招行抱有更高期待：“希望ROE保持在15%以上”“希望繼續(xù)提升分紅率”……

“我不能說招行的ROE永遠(yuǎn)在15%以上，但是會(huì)大幅領(lǐng)先對(duì)標(biāo)銀行、保持優(yōu)勢(shì)，對(duì)此我充滿信心?！笨娊裾f。

招行2024年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，該行資產(chǎn)總額達(dá)12.15萬億元，較上年末增長(zhǎng)10.19%；報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3374.88億元，同比下降0.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)1483.91億元，同比增長(zhǎng)1.22%。

談ROE：有信心保持領(lǐng)先

2003年至2023年間，招行ROAE連續(xù)20年保持在15%以上。這一點(diǎn)在2024年被打破。

這一年，該行ROAE為14.49%，同比下降1.73個(gè)百分點(diǎn)。在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，這被首先問及。

繆建民坦言，“低利率、低利差、低費(fèi)率”對(duì)銀行盈利能力帶來巨大挑戰(zhàn)，“但招行的優(yōu)勢(shì)在銀行業(yè)內(nèi)仍然是明顯的”。

他重點(diǎn)提到兩處優(yōu)勢(shì)：一是凈息差，“絕對(duì)水平在對(duì)標(biāo)銀行里仍然是最高的”；二是財(cái)富管理方面的優(yōu)勢(shì)依舊明顯。

“只要保持這兩方面的領(lǐng)先，招行的ROE水平就能在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先。”繆建民說。

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，招行對(duì)于普通股融資是非常慎重的，E（股東權(quán)益）保持相對(duì)穩(wěn)定?！爸灰覀兊腞（凈利潤(rùn)）優(yōu)于同業(yè)，ROE就會(huì)比別人好”。

值得一提的是，去年招行高級(jí)法下資本充足水平全線提升，其中核心一級(jí)資本充足率由13.73%提升至14.86%。

招行副行長(zhǎng)彭家文認(rèn)為，“提升”的背后是該行保持資本內(nèi)生增長(zhǎng)，以及資本新規(guī)“紅利”的共同作用。

但在他看來，目前招行的資本充足水平并非“高枕無憂”。

彭家文透露，根據(jù)招行制定的資本規(guī)劃，需在監(jiān)管底線要求基礎(chǔ)上保持2.5個(gè)百分點(diǎn)的緩沖，對(duì)應(yīng)核心一級(jí)資本充足率要保持在10%以上。

“我們高級(jí)法下資本充足水平是達(dá)標(biāo)的，但權(quán)重法下核心一級(jí)資本充足率是12.43%，還要應(yīng)對(duì)未來的不確定性，沒有到可以安穩(wěn)睡大覺的水平。”他說。

談市值管理：核心是做好經(jīng)營(yíng)

市場(chǎng)同樣關(guān)心，作為目前估值最高的A+H股上市銀行，招行將如何進(jìn)一步做好市值管理。

在此之前，該行已于3月中旬審議通過一份市值管理制度的董事會(huì)議案。截至3月27日收盤，招行PB超過1倍。

繆建民表示，做好市值管理，核心是做好經(jīng)營(yíng)。“在當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，主要是增強(qiáng)盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、創(chuàng)新能力，不斷為客戶、員工、股東、合作伙伴、社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值?！?/p>

在此基礎(chǔ)上，需要保持穩(wěn)定分紅，增加投資者的現(xiàn)金回報(bào)。此前，招行現(xiàn)金分紅率已連續(xù)多年高于30%，“每年現(xiàn)金分紅比例不低于30%”也被寫入公司章程。

根據(jù)安排，招行擬以每股2元（含稅）進(jìn)行2024年度利潤(rùn)分配，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利504.4億元，現(xiàn)金分紅比例升至35.32%。

“也有投資者希望更高，但是我想，保持比較高、比較穩(wěn)定的分紅率，對(duì)投資者價(jià)值的創(chuàng)造是比較重要的?！笨娊裾J(rèn)為。

繆建民直言，如果今年提升了分紅率，明年又降下來，對(duì)于投資者的價(jià)值創(chuàng)造反而是不利的，不利于可持續(xù)發(fā)展，不利于股價(jià)的穩(wěn)定。

“我們希望保持行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，同時(shí)比較穩(wěn)定的分紅比例，這是招行市值管理很重要的一個(gè)方面。”他說。

此外，市值管理還需要保持與投資者的良好溝通。“投資者對(duì)招行的過去、現(xiàn)在、未來有更充分全面地了解，就會(huì)更加有信心?！?/p>

“做市值管理，首先把事情做好，然后把故事講好。如果核心變成講故事，市值管理是做不好的?！笨娊窨偨Y(jié)稱。

談零售風(fēng)險(xiǎn)：仍是重要投放方向

過去一年，招行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，年末不良貸款率為0.95%，持平于年初。

但同時(shí)，去年該行零售貸款（不含信用卡）不良生成額達(dá)161億元，同比增長(zhǎng)75%。

“我們關(guān)注到零售貸款呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)壓力上升的趨勢(shì)，并高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范?！闭行行虚L(zhǎng)王良表示。

王良提到四方面零售貸款風(fēng)險(xiǎn)防范措施：一是優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理模型；二是優(yōu)化客群；三是優(yōu)化區(qū)域結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域客群；四是豐富風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。

“我們對(duì)不同類型零售資產(chǎn)的業(yè)務(wù)特征，都制定了比較有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管控措施?！彼f。

王良也認(rèn)為，零售信貸風(fēng)險(xiǎn)與外部環(huán)境緊密相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)上升的主要因素是居民收入下降、失業(yè)率仍在上升，對(duì)客戶還款的資金來源帶來一定壓力。

“隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，從中央層面高度重視就業(yè)問題，另外收入水平保持穩(wěn)定，如果大的形勢(shì)能改善，招行零售資產(chǎn)質(zhì)量也會(huì)趨穩(wěn)?！彼f。

盡管外部環(huán)境依然如此，王良仍然表示，招行仍要把零售信貸業(yè)務(wù)作為重要的資產(chǎn)投放方向。

“招行將在管控好風(fēng)險(xiǎn)的情況下，找準(zhǔn)客戶、找準(zhǔn)市場(chǎng)，保持零售信貸業(yè)務(wù)合理的增長(zhǎng)?！蓖趿挤Q。

他同時(shí)提到，客戶規(guī)模決定了招行發(fā)展的規(guī)模，客戶的質(zhì)量也決定了發(fā)展的質(zhì)量，招行將不斷做強(qiáng)、做優(yōu)、做大客戶基礎(chǔ)。其中，在零售獲客方面，招行重視大學(xué)生年輕客群、親子家庭客群、跨境類客群、養(yǎng)老客群的增長(zhǎng)。

校對(duì)：蘇煥文?????????????????