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化工板塊25日盤中走勢(shì)強(qiáng)勁，截至發(fā)稿，迪爾化工、江天化學(xué)漲停，漢維科技漲超17%，中?？萍紳q超15%，中毅達(dá)再度漲停，近12個(gè)交易日斬獲6個(gè)漲停板。

機(jī)構(gòu)表示，近期市場(chǎng)較多關(guān)注漲價(jià)品種，特別是農(nóng)業(yè)、食品產(chǎn)業(yè)鏈需求更為剛性，在市場(chǎng)高低切輪動(dòng)下，建議關(guān)注農(nóng)化板塊內(nèi)外生改善帶來(lái)的業(yè)績(jī)修復(fù)確定性。

國(guó)海證券認(rèn)為，2025年化工行業(yè)有望迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)存周期，基于三個(gè)判斷：1）庫(kù)存逐漸去化，隨著化工產(chǎn)品價(jià)格在2024年8月份急劇下降，當(dāng)前主要化工產(chǎn)品持續(xù)去庫(kù)，整體庫(kù)存水平處于歷史較低水平，2025年有望見(jiàn)底；2）盈利見(jiàn)底，2024年三季度主要化工龍頭企業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到2020年以來(lái)的歷史底部，2020年以來(lái)，全球化工產(chǎn)能成本曲線更加陡峭，歐洲化工裝置已成為全球成本最高的邊際產(chǎn)能，三季度歐洲部分產(chǎn)能虧損加劇；3）機(jī)構(gòu)持倉(cāng)見(jiàn)底，2024年三季度公募基金在中信基礎(chǔ)化工的持倉(cāng)降至2.89%，回到2021年以來(lái)的底部水平，2024年10月份以來(lái)，順周期板塊漲幅較少，估計(jì)機(jī)構(gòu)在化工的持倉(cāng)進(jìn)一步下降。

展望2025年，中國(guó)和美國(guó)財(cái)政政策有望加碼，歐洲部分裝置加速退出，化工有望迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)存周期。中國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的成本和效率優(yōu)勢(shì)已經(jīng)非常穩(wěn)固，且仍在持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，中國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了市占率提升階段，產(chǎn)能的擴(kuò)張對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)確定性相對(duì)較強(qiáng)，龍頭企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了業(yè)績(jī)長(zhǎng)周期向上的階段。同時(shí)，對(duì)于部分供給端受限的行業(yè)，隨著需求的回升，這部分行業(yè)的景氣度有望持續(xù)提升

校對(duì)：趙燕