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面對(duì)特朗普反復(fù)揮動(dòng)關(guān)稅大棒以及美聯(lián)儲(chǔ)的最新表態(tài)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)提及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)高得令人不安，而且還在上升中。如果特朗普推進(jìn)對(duì)等關(guān)稅，且關(guān)稅持續(xù)三到五個(gè)月，就足以“把經(jīng)濟(jì)推向衰退”。

同一天，安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾使用“暫時(shí)”一詞來(lái)描述關(guān)稅的潛在通脹影響，稱這是一個(gè)“重大政策錯(cuò)誤”。巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也指出，鮑威爾似乎不太愿意考慮未雨綢繆地進(jìn)行降息，他預(yù)設(shè)關(guān)稅相關(guān)價(jià)格壓力是暫時(shí)性的言論，可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)面對(duì)形勢(shì)演化時(shí)措手不及。

此外，貝萊德投資研究所稱，考慮到通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息次數(shù)可能少于市場(chǎng)預(yù)期。

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穆迪：衰退風(fēng)險(xiǎn)很高，令人不安

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪周三接受媒體采訪時(shí)說(shuō)：“特朗普繼承了一個(gè)飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，他現(xiàn)在正準(zhǔn)備“故意陷入衰退”。贊迪稱：“經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)高得令人不安，而且還在上升。我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)目前還不到50%，但這確實(shí)取決于特朗普，取決于他的做法?！?/p>

此前2月13日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，他已決定征收“對(duì)等關(guān)稅”，即讓美國(guó)與貿(mào)易伙伴彼此征收的關(guān)稅稅率相等，并稱將考慮對(duì)使用增值稅制度的國(guó)家加征關(guān)稅。3月4日，特朗普在美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)席會(huì)議上發(fā)表講話時(shí)重申，將于4月2日開(kāi)始征收對(duì)等關(guān)稅。農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅也將于4月2日生效。特朗普表示，幾十年來(lái)，其他國(guó)家一直對(duì)美國(guó)征收關(guān)稅，現(xiàn)在輪到美國(guó)開(kāi)始對(duì)其他國(guó)家征收關(guān)稅了。特朗普還表示，關(guān)稅會(huì)帶來(lái)“一點(diǎn)干擾”，但可以接受。

近期，在特朗普“反復(fù)無(wú)常”的關(guān)稅政策干擾下，美國(guó)股市一直在波動(dòng)。

贊迪表示，如果特朗普繼續(xù)推進(jìn)他的關(guān)稅計(jì)劃，包括對(duì)其他國(guó)家的“對(duì)等關(guān)稅”，并且這些關(guān)稅持續(xù)三到五個(gè)月，就足以“把經(jīng)濟(jì)推向衰退”。“這不是我們需要走的方向。”贊迪補(bǔ)充說(shuō)，“這將是一場(chǎng)非常奇怪的衰退，對(duì)吧？我的意思是，這是一場(chǎng)設(shè)計(jì)好的衰退。今年伊始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，異常強(qiáng)勁，我們正在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這是政策的功勞?！?/p>

贊迪還表示，他懷疑特朗普和他的政府最終會(huì)在關(guān)稅問(wèn)題上說(shuō)“夠了”?！拔艺f(shuō)這話并不自信，但衰退的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很高。”贊迪說(shuō)。

贊迪表示，當(dāng)前，市場(chǎng)信心非常脆弱，可以在消費(fèi)者信心調(diào)查中看到這一點(diǎn)，也可以在商人中看到這一點(diǎn)，他們?cè)居?jì)劃進(jìn)行的投資都在撤回。在股票市場(chǎng)上，也可以很明顯地看到投資者情緒?！八?，如果關(guān)稅真的實(shí)施了，如果我們?cè)诤芏痰臅r(shí)間內(nèi)看到政府資金大幅削減，如果大規(guī)模驅(qū)逐非法移民出境擾亂了勞動(dòng)力市場(chǎng)，這可能足以將集體心理推向邊緣，使我們陷入衰退。”贊迪補(bǔ)充道。

值得關(guān)注的是，華爾街日前還發(fā)出警告稱，在貿(mào)易戰(zhàn)背景下，美國(guó)AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)將受阻。

自第二任期開(kāi)始以來(lái)，特朗普一直對(duì)美國(guó)數(shù)據(jù)中心和人工智能技術(shù)的發(fā)展持支持態(tài)度。他的首批重大聲明之一，就包括推動(dòng)軟銀集團(tuán)、OpenAI和甲骨文向人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資高達(dá)5000億美元。然而，華爾街分析師警告稱，美國(guó)數(shù)據(jù)中心的硬件設(shè)備大部分都來(lái)自國(guó)外，因此關(guān)稅可能會(huì)給這些中心的建設(shè)帶來(lái)阻礙。

此外，特朗普更多的關(guān)稅沖擊還在醞釀之中，可能的目標(biāo)正包括數(shù)據(jù)中心行業(yè)的供應(yīng)國(guó)——主要在亞洲，以及AI行業(yè)高度依賴的一些關(guān)鍵零部件，比如半導(dǎo)體?；葑u(yù)旗下BMI的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施分析師Niccolo lombati稱：“鑒于美國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)依賴于全球大量采購(gòu)的材料和零部件供應(yīng)鏈，在全球范圍內(nèi)廣泛征收關(guān)稅可能會(huì)給美國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)帶來(lái)重大下行風(fēng)險(xiǎn)。”

美聯(lián)儲(chǔ)“通脹暫時(shí)論”遭批評(píng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在4.25%～4.5%的區(qū)間不變。鮑威爾在討論通脹時(shí)再次使用了“暫時(shí)性”一詞。鮑威爾表示，特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致的任何價(jià)格上漲都將是“暫時(shí)的”。然而，他承認(rèn)，將關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹與更廣泛的價(jià)格壓力分開(kāi)是“非常具有挑戰(zhàn)性的”。

安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)穆罕默德·埃爾-埃利安批評(píng)鮑威爾使用“暫時(shí)”一詞來(lái)描述關(guān)稅的潛在通脹影響，并稱這是一個(gè)“重大政策錯(cuò)誤”。

埃利安強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)此前曾在2020年代初用“暫時(shí)性”來(lái)形容通脹，但事實(shí)證明，這一預(yù)測(cè)大錯(cuò)特錯(cuò)。之前的錯(cuò)誤判斷導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在加息以對(duì)抗通脹方面落后于形勢(shì)。

由于特朗普關(guān)稅政策增加了通脹的風(fēng)險(xiǎn)，埃利安認(rèn)為，現(xiàn)在有信心地說(shuō)關(guān)稅的通脹影響將是暫時(shí)的還為時(shí)過(guò)早。他還強(qiáng)調(diào)，企業(yè)和消費(fèi)者仍然記得最近一段時(shí)間的“意外的高通脹”，這可能會(huì)影響他們的預(yù)期和行為，可能導(dǎo)致持續(xù)的通脹。

密歇根大學(xué)的消費(fèi)者信心指數(shù)顯示，對(duì)即將到來(lái)的關(guān)稅的擔(dān)憂加劇了通脹預(yù)期的大幅上升。然而，鮑威爾對(duì)此不以為然，將其描述為與其他長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)相比的“異常值”。

與此同時(shí)，巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示，預(yù)設(shè)關(guān)稅相關(guān)價(jià)格壓力是“暫時(shí)性”的言論，可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)形勢(shì)演化措手不及。報(bào)告稱，“暫時(shí)性”這種措辭以及鮑威爾對(duì)一些通脹預(yù)期方面說(shuō)法的不予理會(huì)，有可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)形勢(shì)的演化措手不及，就像在新冠疫情期間那樣。

巴克萊表示：“鮑威爾的語(yǔ)氣似乎過(guò)于自信?！卑涂巳R還稱，鮑威爾似乎也不太愿意考慮未雨綢繆地進(jìn)行降息，以便在一旦經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅惡化的情況下為經(jīng)濟(jì)提供緩沖，而消費(fèi)者信心等軟數(shù)據(jù)指標(biāo)已經(jīng)預(yù)示了這種前景。報(bào)告補(bǔ)充說(shuō)，淡化此類風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)損害美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)似乎正在走一條非常狹窄的道路，每一步都面臨著雙重風(fēng)險(xiǎn)。

貝萊德投資研究所稱，美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)估提高了通脹“上行”的可能性，尤其是在抑制物價(jià)方面缺乏進(jìn)展的情況下?？紤]到通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息次數(shù)可能少于市場(chǎng)預(yù)期。

排版：汪云鵬???

校對(duì)：王朝全???