數(shù)據(jù)寶
劉俊伶
2025-02-23 07:53
【導(dǎo)讀】AI技術(shù)密集迭代引爆市場，六位基金經(jīng)理解讀AI板塊行情
中國基金報(bào)記者 張燕北 孫曉輝
2025年，AI技術(shù)密集迭代（如Grok 3、DeepSeek稀疏算法、GPT-4o免費(fèi)開放等），掀起新一輪席卷全球的熱潮，極有可能成為具有劃時(shí)代意義的AI爆發(fā)元年。
隨著“AI+”成為市場關(guān)注的重點(diǎn)，近期A股和港股在AI應(yīng)用方向形成了極強(qiáng)的共振行情，中國科技資產(chǎn)的估值體系迎來全面變革。
AI技術(shù)突破性進(jìn)展將會(huì)如何重塑A股和港股科技板塊的投資邏輯？技術(shù)民主化將持續(xù)帶來怎樣的投資機(jī)會(huì)？AI技術(shù)降本增效背景下，哪些細(xì)分領(lǐng)域率先受益？
對(duì)此，中國基金報(bào)記者采訪了：
嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理 李濤
富國基金權(quán)益投資部高級(jí)權(quán)益基金經(jīng)理、富國新材料新能源、富國匠心成長基金經(jīng)理 徐智翔
平安基金基金經(jīng)理 翟森
創(chuàng)金合信興選產(chǎn)業(yè)趨勢混合基金經(jīng)理 張小郭
諾安穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理 鄧心怡
富榮基金研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理 李延崢??
在上述基金經(jīng)理看來，近期AI技術(shù)密集迭代，市場投資邏輯也隨之從前期關(guān)注的算力芯片、光模塊等算力基礎(chǔ)設(shè)施迅速向AI應(yīng)用端擴(kuò)散，“AI+”成為市場關(guān)注的重點(diǎn)，AI技術(shù)降本增效背景下，投資機(jī)會(huì)有望進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈全面開花階段。
在他們看來，技術(shù)民主化會(huì)推進(jìn)AI應(yīng)用進(jìn)入爆發(fā)期，“云端計(jì)算－管道算法－應(yīng)用創(chuàng)新”三個(gè)階段的新產(chǎn)業(yè)趨勢將迅速展開，并帶來行業(yè)生態(tài)的大變革，催生新的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。
近期全球AI技術(shù)密集迭代
有望帶來AI產(chǎn)業(yè)鏈全面開花
中國基金報(bào)記者：近期全球AI技術(shù)密集突破（如Grok 3、DeepSeek稀疏算法、GPT-4o免費(fèi)開放等），將會(huì)如何重塑A股和港股科技板塊的投資邏輯？
李濤：這些技術(shù)突破對(duì)AI領(lǐng)域意義重大，深刻影響相關(guān)企業(yè)估值、市場預(yù)期和投資策略。一方面，它增強(qiáng)了市場對(duì)AI技術(shù)的信心，DeepSeek引發(fā)外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國資產(chǎn)價(jià)值重估，投資者對(duì)科技股熱情高漲。另一方面，改變了科技股估值邏輯，投資者更看重企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與增長潛力，技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)將獲得更高的估值。同時(shí)，技術(shù)突破帶來新的投資機(jī)會(huì)，AI醫(yī)療等領(lǐng)域前景廣闊。不過，其帶來的不確定性也要求投資者謹(jǐn)慎評(píng)估企業(yè)技術(shù)實(shí)力和市場前景，防止盲目追高。
翟森：近期AI技術(shù)密集迭代，最顯著特征是模型平權(quán)。此前模型進(jìn)入門檻較高，閉源的生態(tài)以及動(dòng)輒幾百億美金的投資給國內(nèi)參與者帶來了較高的成本，商業(yè)模式的滯后性也使得大家對(duì)投入這一領(lǐng)域有猶豫的態(tài)度，而未來開源基座模型成為“數(shù)字公共品”，廠商通過計(jì)算服務(wù)、工具鏈優(yōu)化獲取收益，商業(yè)模式開始逐步清晰。
前期國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更多是作為跟隨者和配套商的角色參與全球的AI發(fā)展。高效率的開源模型出現(xiàn)后，國內(nèi)與海外的技術(shù)代差消失，國內(nèi)的科技巨頭與海外的差異迅速從一年縮短到6個(gè)月以內(nèi)。國內(nèi)的科技巨頭未來有可能從AI產(chǎn)業(yè)的追趕者成為引領(lǐng)者，中國的科技資產(chǎn)將迎來重估。
張小郭：近期全球AI技術(shù)密集突破，不僅優(yōu)化了AI性能、提升推理能力，還降低了訓(xùn)練與推理成本，加速AI應(yīng)用商業(yè)化落地，催生出新軟硬件產(chǎn)品，推動(dòng)傳統(tǒng)IT架構(gòu)變革。受此影響，市場投資邏輯從關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用端，“AI+”成為焦點(diǎn)，A股和港股的AI應(yīng)用板塊形成共振行情。而且，下游AI應(yīng)用的爆發(fā)會(huì)增加對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求，未來市場投資機(jī)會(huì)或在上游AI基礎(chǔ)設(shè)施和下游AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈全面涌現(xiàn)。
鄧心怡：DeepSeek的崛起標(biāo)志著中國AI技術(shù)在全球范圍內(nèi)的競爭力顯著提升，其高性能與低成本的特性不僅推動(dòng)了國內(nèi)科技股的估值重構(gòu)，還引發(fā)了外資對(duì)中國科技資產(chǎn)的重估。港股科技板塊因此受益，恒生科技指數(shù)在短期內(nèi)大幅上漲。
未來，A股和港股科技板塊的投資機(jī)會(huì)或?qū)⒏蛹性贏I應(yīng)用落地、算力基礎(chǔ)設(shè)施、端側(cè)智能硬件等領(lǐng)域，以及互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司在近期AI變革中快速跟進(jìn)帶來的業(yè)績和估值預(yù)期的提升。隨著AI技術(shù)進(jìn)一步普及，其應(yīng)用場景將不斷拓展至醫(yī)療、教育、制造業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，為相關(guān)板塊帶來持續(xù)的增長動(dòng)力。
李延崢：以上事件都在強(qiáng)化DeepSeek出現(xiàn)后AI新的投資邏輯。DeepSeek帶來的影響可以總結(jié)為“算力平權(quán)”和“模型平權(quán)”。
算力端，證明現(xiàn)階段有限的算力投入后訓(xùn)練強(qiáng)化學(xué)習(xí)，要比投入預(yù)訓(xùn)練增加模型參數(shù)更為陡峭的Scaling Law斜率。Grok 3是全球第一個(gè)10萬卡集群訓(xùn)練出的大模型，但效果并未與現(xiàn)有的模型拉開代差，預(yù)訓(xùn)練Scaling Law放緩的敘事依然延續(xù)。DeepSeek NSA算法有望在長文本領(lǐng)域進(jìn)一步弱化大模型推理對(duì)算力的需求。
應(yīng)用端，DeepSeek已使得國內(nèi)各種應(yīng)用可以低門檻接入頂級(jí)模型。對(duì)于最近GPT-4o和Grok 3的免費(fèi)，可以理解為行業(yè)的鯰魚效應(yīng)，同樣有利于各類應(yīng)用接入大模型后科技板塊ROI的提升。
DeepSeek-R1和Grok 3策略差異
帶來不同細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
中國基金報(bào)記者：最近半年AI領(lǐng)域經(jīng)歷了兩次顯著的躍遷，分別由DeepSeek-R1和Grok 3代表。這兩個(gè)模型是否體現(xiàn)了AI發(fā)展的兩種不同策略？投資邏輯有何不同？
翟森：Deepseek-R1和Grok 3代表AI不同發(fā)展策略。DeepSeek-R1通過創(chuàng)新訓(xùn)練與開源模式，打造專業(yè)化、低成本的推理引擎，降低訓(xùn)練成本，側(cè)重在有限算力下創(chuàng)新算法，將算力向推理端傾斜；Grok 3追求通用性與實(shí)時(shí)功能，依賴強(qiáng)大計(jì)算能力和平臺(tái)整合，沿襲北美大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練路徑。
雖然二者策略不同，但投資邏輯本質(zhì)未變。算法創(chuàng)新和大規(guī)模算力相互依存，并非矛盾。不同算法影響的是算力投入結(jié)構(gòu)，而非整體投入。
從趨勢看，人工智能正從大量預(yù)訓(xùn)練邁向深度思維鏈推理。由于訓(xùn)練數(shù)據(jù)邊際效應(yīng)減弱，模擬人類深度思考的慢思考愈發(fā)關(guān)鍵，MOE混合專家模型和強(qiáng)化學(xué)習(xí)受到關(guān)注，這使得算力投入中推理占比將逐步提高。
張小郭：投資方面，DeepSeek路線降低了AI技術(shù)的使用門檻，催生AI應(yīng)用端的爆發(fā)，帶來眾多AI垂直應(yīng)用、端側(cè)AI硬件等方面的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，應(yīng)用端的爆發(fā)，會(huì)反過來大幅增加對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求和相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。Grok路線重點(diǎn)依賴大規(guī)模算力，投資機(jī)會(huì)主要集中在算力芯片、光模塊、IDC、云服務(wù)等算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
李濤：這兩個(gè)模型體現(xiàn)了AI發(fā)展的兩種不同策略：Deepseek-R1通過優(yōu)化數(shù)據(jù)和算法，追求效率和成本降低，其開源特性推動(dòng)了AI能力的民主化，促進(jìn)了技術(shù)的快速迭代和創(chuàng)新。Grok 3則是通過大規(guī)模算力投入實(shí)現(xiàn)性能突破，成為“大力出奇跡”的典型。當(dāng)前，算力短缺和電力供應(yīng)成為AI發(fā)展的主要限制因素，盡管Grok 3展示了算力投入的潛力，但長期來看，隨著AI應(yīng)用的規(guī)?；涞?，行業(yè)降本增效或也將成為必然趨勢。
鄧心怡：DeepSeek-R1聚焦“低成本+高性能”開源策略，憑借低推理API價(jià)格和優(yōu)質(zhì)蒸餾小模型，降低AI開發(fā)應(yīng)用門檻，推動(dòng)技術(shù)普惠與生態(tài)共建，在端側(cè)智能等領(lǐng)域投資價(jià)值巨大。Grok 3借助海外大規(guī)模算力集群，提升模型邊際能力，融合多模態(tài)和思維鏈能力，投資邏輯側(cè)重高難度思考推理應(yīng)用及前沿技術(shù)研發(fā)，有望在智能駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域帶來突破。
李延崢：一年前大家談到Scaling Law，主要指的是預(yù)訓(xùn)練階段堆算力、做大模型參數(shù)來獲得更好的模型效果。Grok 3就是這條路線的代表。但OpenAI的o1和DeepSeek-R1則拓展了Scaling Law的維度。現(xiàn)在Scaling Law分為預(yù)訓(xùn)練（堆算力、堆參數(shù)）、后訓(xùn)練（強(qiáng)化學(xué)習(xí)、RLHF）、測試時(shí)間縮放（延長推理思考過程），DeepSeek-R1正是在后兩個(gè)方向上發(fā)力，獲得比資源投入預(yù)訓(xùn)練更好的效果。具體到投資上，預(yù)訓(xùn)練相關(guān)的投資主要依賴于海外AI大廠的資本開支，而現(xiàn)在范式轉(zhuǎn)變后，應(yīng)用側(cè)和推理算力或會(huì)獲得更好的增長預(yù)期。?
AI平權(quán)發(fā)展
應(yīng)用場景或迎爆發(fā)式發(fā)展
中國基金報(bào)記者：技術(shù)民主化是否加速AI應(yīng)用場景落地，將持續(xù)帶來怎樣的投資機(jī)會(huì)？
李濤：AI引領(lǐng)的科技革命，不是短期概念，而將引發(fā)長期的社會(huì)趨勢變革。大模型開源平權(quán)后，將加速AI智能化終端落地。人工智能政策已從前期喊話轉(zhuǎn)向政策密集落地加碼，算力、數(shù)據(jù)要素等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望進(jìn)一步加速。信息產(chǎn)業(yè)板塊中具有卓越潛力和價(jià)值的上市公司值得繼續(xù)深挖和密切追蹤。
徐智翔：AI發(fā)展有兩個(gè)主要方向。通用人工智能（AGI）追求極致性能，對(duì)訓(xùn)練算力需求極大，訓(xùn)練和推理算力需求都會(huì)持續(xù)上升。以DeepSeek為代表的AI平權(quán)追求技術(shù)普及大眾，雖降低了訓(xùn)練算力需求，但因龐大用戶基數(shù)，推理算力需求顯著增加。隨著AI平權(quán)發(fā)展，手機(jī)、眼鏡、汽車和機(jī)器人四大硬件應(yīng)用場景或迎來爆發(fā)式增長。
張小郭：技術(shù)民主化會(huì)加速AI應(yīng)用場景落地，一方面會(huì)吸引更多受眾來關(guān)注和體驗(yàn)AI產(chǎn)品，以積累大量的客戶基礎(chǔ)；另一方面，性能的提升和使用門檻的降低，也會(huì)加速AI應(yīng)用向不同使用場景滲透，加速AI應(yīng)用場景的落地。
AI應(yīng)用場景的不斷落地，對(duì)國產(chǎn)算力、邊緣計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施的需求會(huì)持續(xù)增加，另外，AI應(yīng)用在醫(yī)療、教育、康養(yǎng)、智能制造、金融等眾多垂直領(lǐng)域的落地，可能會(huì)帶來行業(yè)生態(tài)的大變革，催生新的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。
鄧心怡：技術(shù)民主化通過降低技術(shù)門檻，使更多企業(yè)與個(gè)人能夠接入和使用人工智能技術(shù)，推動(dòng)人工智能在各行各業(yè)的廣泛滲透，有望真正促進(jìn)全社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。這一趨勢帶來的投資機(jī)會(huì)集中在以下幾個(gè)方向：一是AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括算力芯片、云計(jì)算平臺(tái)及數(shù)據(jù)存儲(chǔ)解決方案；二是行業(yè)應(yīng)用層面，如智能制造、智慧醫(yī)療、自動(dòng)駕駛等，隨著技術(shù)成本下降，這些領(lǐng)域的商業(yè)化進(jìn)程將大幅提速；三是機(jī)器人領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)人工智能和物理世界的交互，依托我國較完備的制造業(yè)基礎(chǔ)和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，有望再次激活我國制造業(yè)增長新動(dòng)能。
李延崢：底層模型進(jìn)步對(duì)于應(yīng)用端的意義在于ROI更容易跑通了，DeepSeek開源且API廉價(jià)，復(fù)現(xiàn)、蒸餾和接入都變得成本較低，只要能幫助應(yīng)用有更好的表現(xiàn)，ROI分子分母端都有更好的預(yù)期。絕大部分軟件應(yīng)用都可以通過接入LLM讓自己的智能水平或人機(jī)交互方式升級(jí)。我們看好兩個(gè)方面：一方面國內(nèi)AI大廠增加資本開支帶來的國產(chǎn)算力需求爆發(fā)，另一方面應(yīng)用端Agent在各行各業(yè)的落地。
翟森：模型平權(quán)趨勢愈發(fā)顯著，開源框架打破閉源模型壟斷。中小開發(fā)者借助云部署或本地化部署，無需大量算力就能構(gòu)建垂直場景模型，催生長尾需求。同時(shí)，模型使用門檻不斷降低，推動(dòng)用戶心智從“嘗鮮”向“剛需”轉(zhuǎn)變，普通用戶也能輕松將模型融入生活。
在此背景下，AI應(yīng)用不再是巨頭的專屬。成本降低使大模型部署模式多樣，中小團(tuán)隊(duì)能基于開源模型創(chuàng)新，商業(yè)模式上具備更多可能性，推進(jìn)AI應(yīng)用進(jìn)入爆發(fā)期，“云端計(jì)算－管道算法－應(yīng)用創(chuàng)新”三個(gè)階段的新產(chǎn)業(yè)趨勢將迅速展開。
算力基礎(chǔ)設(shè)施和AI應(yīng)用等領(lǐng)域都將迎來較好機(jī)會(huì)
中國基金報(bào)記者：AI技術(shù)降本增效背景下，哪些細(xì)分領(lǐng)域率先受益？你的主要布局思路是怎樣的？?
徐智翔：大模型處于生成式人工智能階段，人形機(jī)器人處于更后期的物理人工智能階段。大模型落地速度更快，有望先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，不過機(jī)器人的市場潛力可能更大。從投資角度看，AI投資重點(diǎn)將逐漸向應(yīng)用端轉(zhuǎn)移，TMT、人工智能、汽車和機(jī)械等與機(jī)器人相關(guān)板塊值得關(guān)注。
選擇投資標(biāo)的時(shí)，主要依據(jù)空間、格局和估值的三維框架，關(guān)注企業(yè)發(fā)展的三個(gè)階段并從中選擇細(xì)分行業(yè)。隨著AI應(yīng)用落地，云計(jì)算、機(jī)器人、智能駕駛和智能助理等板塊或已進(jìn)入“從1到10”的快速發(fā)展階段。
鄧心怡：隨著AI模型能力提升和模型蒸餾，大模型調(diào)用成本下降，應(yīng)用生態(tài)不斷拓展并向端側(cè)Agent延展。2025年，應(yīng)聚焦AI應(yīng)用生態(tài)和端側(cè)硬件新品類發(fā)展。應(yīng)用上，關(guān)注國內(nèi)有渠道、數(shù)據(jù)和客戶基礎(chǔ)的軟件及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈；端側(cè)方面，留意布局Agent功能的手機(jī)、筆記本產(chǎn)業(yè)鏈及新終端模式。同時(shí)，密切跟蹤人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，特斯拉人形機(jī)器人或帶動(dòng)國內(nèi)機(jī)器人行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，可擇機(jī)布局。
李延崢：模型方面和海外的差距被迅速縮小后，各類應(yīng)用接入，全社會(huì)大模型推理流量將迎來顯著增長。承載這些推理流量的推理側(cè)算力，如云計(jì)算、IDC、服務(wù)器、GPU等方向都將在中長期受益，國內(nèi)云廠商資本開支也因此有上調(diào)的空間。
翟森：首先看好國產(chǎn)算力。推理算法爆發(fā)以及模型開源的背景下，算力集中化體系被多元化體系替代后，國產(chǎn)算力也獲得了越來越多的發(fā)展空間。國內(nèi)企業(yè)在看到低成本訓(xùn)練的可行路徑后，猶豫中的廠商勢必在2025年開始加大投入，并形成類似于北美產(chǎn)業(yè)中的算力競賽。2025年或是國產(chǎn)算力的元年。
其次看好B端的企業(yè)化AI需求。在巨頭積極投入的背景下，無論是云端部署還是本地化部署，對(duì)于中小企業(yè)來說成本不斷降低，我們看好建立在企業(yè)端對(duì)業(yè)務(wù)AI化需求的服務(wù)型商業(yè)模式。
張小郭：AI技術(shù)降本增效背景下，全產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)迎來較好的投資機(jī)會(huì)，其中，基建先行，算力基礎(chǔ)設(shè)施，如國產(chǎn)算力芯片、服務(wù)器、邊緣計(jì)算、端側(cè)硬件等是優(yōu)先受益的方向。此外，能夠較快落地的AI應(yīng)用，如AI醫(yī)療、AI教育等領(lǐng)域也會(huì)率先受益。
布局思路上，優(yōu)先布局國產(chǎn)算力芯片、服務(wù)器、端側(cè)硬件等AI硬科技方向，同時(shí)重點(diǎn)跟蹤AI垂直應(yīng)用落地進(jìn)展，及時(shí)布局AI應(yīng)用落地較快、降本增效效用較大的細(xì)分方向。另外，以人形機(jī)器人為代表的具身智能，作為一個(gè)重要的AI應(yīng)用方向，也是重要的布局方向。
未來行情波動(dòng)分化在所難免
或向產(chǎn)業(yè)邏輯優(yōu)先落地驗(yàn)證方向聚焦
中國基金報(bào)記者：當(dāng)前港股科技指數(shù)漲幅顯著跑贏A股，如何看待兩地市場的分化？A股的補(bǔ)漲潛力集中在哪些細(xì)分板塊？
鄧心怡：港股科技指數(shù)跑贏A股，主要源于其估值偏低及外資對(duì)中國科技資產(chǎn)“認(rèn)知差”和“估值差”的雙重修復(fù)。A股的補(bǔ)漲潛力不容忽視，可以關(guān)注：一是受益于人工智能技術(shù)突破的“AI+”應(yīng)用領(lǐng)域，如AI醫(yī)療、智能駕駛及算力基礎(chǔ)設(shè)施；二是順周期板塊，如消費(fèi)等，消費(fèi)將成為穩(wěn)增長的關(guān)鍵力量，服務(wù)消費(fèi)占比的提升也展示出巨大的發(fā)展?jié)摿?；三是低估值的傳統(tǒng)行業(yè)，在低利率和資產(chǎn)荒背景下，其重估機(jī)會(huì)也逐漸顯現(xiàn)。
李延崢：最近蘋果和阿里合作，將搭載通義千問在中國落地AI功能。騰訊也在微信搜索測試接入DeepSeek。我們認(rèn)為AI時(shí)代，流量入口尤為關(guān)鍵，眾多Agent，由誰調(diào)用，誰就有衍生出新的商業(yè)模式的潛力。類似于搜索引擎的競價(jià)排名機(jī)制，終端選擇什么Agent來滿足用戶的需求，是掌握AI Agent流量分配的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前看，騰訊、阿里有望成為端側(cè)AI Agent新的流量入口。A股各細(xì)分領(lǐng)域平臺(tái)型公司，也有潛力跑通這種模式。
李濤：港股此番上漲受到科技資產(chǎn)重估預(yù)期帶動(dòng)的估值回升+企業(yè)盈利回升的雙輪驅(qū)動(dòng)。不過普漲后，未來行情波動(dòng)分化在所難免，或向產(chǎn)業(yè)邏輯優(yōu)先落地驗(yàn)證方向聚焦。
產(chǎn)業(yè)與市場，基本面與行情有時(shí)并不是完全對(duì)應(yīng)的關(guān)系。尤其是在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，相對(duì)來說，行情波動(dòng)可能會(huì)大一些?？垂乐档牡谝浑A段波動(dòng)相對(duì)較高，基本面帶動(dòng)的投資才是專業(yè)投資者更青睞的，也是投資更甜美的階段。
張小郭：近期，港股和A股科技板塊大幅上漲，源于中國在AI、機(jī)器人等前沿技術(shù)的突破，引發(fā)市場對(duì)中國科技資產(chǎn)重估。2025年，中國科技資產(chǎn)估值體系或全面變革。
目前，港股科技指數(shù)漲幅遠(yuǎn)超A股。這是因?yàn)楦酃墒袌霰P子小、流動(dòng)性弱，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期帶來的全球流動(dòng)性寬松及全球資本重估中國科技資產(chǎn)的背景下，外資流入對(duì)港股科技指數(shù)拉動(dòng)明顯。而A股增量資金有限，消費(fèi)、地產(chǎn)等權(quán)重板塊還拖累指數(shù)。不過，A股在AI全產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人等細(xì)分板塊存在補(bǔ)漲潛力。
中國科技巨頭可能出現(xiàn)在
全球尖端科技和國內(nèi)領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域
中國基金報(bào)記者：有觀點(diǎn)認(rèn)為中國可能孕育類似美股“七姐妹”的科技巨頭，你認(rèn)為哪些領(lǐng)域或企業(yè)具備潛力？
李延崢：在底層算力芯片、AI大模型、大模型應(yīng)用等各個(gè)環(huán)節(jié)，都有成長出巨大公司的潛力。中國具有廣闊消費(fèi)市場和全產(chǎn)業(yè)鏈制造業(yè)基礎(chǔ)以及工程師紅利，具備培養(yǎng)出國際化科技巨頭的土壤。
翟森：中國的AI產(chǎn)業(yè)大概處于2023年的北美的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)，我們認(rèn)為算力基座——云上管道——端側(cè)應(yīng)用都具備這樣的潛力公司。中國企業(yè)的創(chuàng)新能力以及韌性在全球都具備更強(qiáng)的優(yōu)勢，在可能的增長潛力上，甚至?xí)^美國市場。比如算力基座上，我們不但有總量邏輯，同樣還有自主化的滲透率的雙重加持。
張小郭：中國的科技巨頭很可能會(huì)出現(xiàn)在全球尖端科技領(lǐng)域和目前中國已處于領(lǐng)先地位的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體、算力基礎(chǔ)設(shè)施、人工智能、量子科技、智能硬件、新能源、智能駕駛等。
鄧心怡：在AI應(yīng)用與服務(wù)、智能硬件與端側(cè)智能、半導(dǎo)體制造、新能源汽車、云計(jì)算、生物醫(yī)藥及高端制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，不少企業(yè)已展現(xiàn)出強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力和國際競爭力，在政策支持、龐大國內(nèi)市場、技術(shù)突破的多重驅(qū)動(dòng)下，有望進(jìn)一步拓展全球布局，成為引領(lǐng)未來科技變革的領(lǐng)軍者。
李濤：我們對(duì)國內(nèi)科技行業(yè)的成長前景持樂觀態(tài)度，相對(duì)更關(guān)注信創(chuàng)軟件+AI+數(shù)據(jù)要素等細(xì)分領(lǐng)域。從海外經(jīng)驗(yàn)看，世界上最優(yōu)秀的科技公司大多是軟件公司，科技底層的競爭力是解決問題的軟件和算法，包括操作系統(tǒng)和自動(dòng)駕駛等。成熟的軟件業(yè)務(wù)低成本、復(fù)制性強(qiáng)，邊際利潤提升快。中國軟件未來必將誕生上萬億元市值的公司。
校對(duì)：喬伊
制作：艦長
審核：木魚
版權(quán)聲明
《中國基金報(bào)》對(duì)本平臺(tái)所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。
授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心