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一則消息引爆超級(jí)賽道。

今日，港股醫(yī)藥股集體逆勢(shì)走強(qiáng)，其中，歌禮制藥-B盤(pán)中一度暴漲超36%，騰盛博藥-B盤(pán)中最高漲超32%，昭衍新藥一度漲超26%。消息面上，國(guó)務(wù)院辦公廳19日轉(zhuǎn)發(fā)商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》，其中明確，研究完善醫(yī)藥領(lǐng)域開(kāi)放政策，便利創(chuàng)新藥加快上市，優(yōu)化藥品帶量采購(gòu)，進(jìn)一步提高醫(yī)療器械產(chǎn)品采購(gòu)可預(yù)期性。

與此同時(shí)，歌禮制藥發(fā)布的一則利好公告也引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。歌禮制藥19日發(fā)布公告，宣布其小分子口服GLP-1R激動(dòng)劑ASC30在美國(guó)的Ib期多劑量遞增研究取得積極期中結(jié)果。

值得注意的是，當(dāng)前“AI+醫(yī)療”正在成為市場(chǎng)關(guān)注的新焦點(diǎn)，多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，AI在藥物研發(fā)、輔助診斷、醫(yī)療數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域的應(yīng)用價(jià)值被低估，2025年“AI+醫(yī)療”或迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇。

逆勢(shì)爆發(fā)

2月20日，港股醫(yī)藥股集體逆勢(shì)走強(qiáng)，其中，歌禮制藥-B盤(pán)中一度暴漲超36%，騰盛博藥-B盤(pán)中最高漲超32%，昭衍新藥一度漲超26%，泰格醫(yī)藥一度漲超15%，華昊中天醫(yī)藥-B漲超13%，華潤(rùn)醫(yī)療、景泰控股- P、藥明康德、凱萊英、康龍化成等港股跟漲。

消息方面，昨日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》，推動(dòng)生物醫(yī)藥領(lǐng)域有序開(kāi)放。支持符合條件的外資企業(yè)參與生物制品分段生產(chǎn)試點(diǎn)，加快省級(jí)試點(diǎn)方案、質(zhì)量監(jiān)管方案審核，推動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)優(yōu)化資源配置，及時(shí)協(xié)調(diào)解決試點(diǎn)過(guò)程中企業(yè)遇到的困難問(wèn)題。研究完善醫(yī)藥領(lǐng)域開(kāi)放政策，便利創(chuàng)新藥加快上市，優(yōu)化藥品帶量采購(gòu)，進(jìn)一步提高醫(yī)療器械產(chǎn)品采購(gòu)可預(yù)期性。

與此同時(shí)，歌禮制藥發(fā)布的一則利好公告也引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

2月19日，歌禮制藥在港交所發(fā)布公告，宣布其小分子口服GLP-1R激動(dòng)劑ASC30在美國(guó)的Ib期多劑量遞增研究取得積極期中結(jié)果。

在MAD隊(duì)列2中，經(jīng)過(guò)28天的每日一次服用ASC30口服片，肥胖癥患者的體重相對(duì)基線平均下降6.3%。而在MAD隊(duì)列1中，體重相對(duì)基線平均下降4.3%。

相較之下，服用安慰劑的患者體重相對(duì)基線僅下降0.1%。

該研究由三個(gè)隊(duì)列組成，每個(gè)隊(duì)列各有8名患者服用ASC30或安慰劑，研究顯示ASC30在安全性和耐受性方面良好，沒(méi)有發(fā)生嚴(yán)重不良事件。所有胃腸道相關(guān)不良事件均為輕度或中度。此外，ASC30的平均每日劑量在MAD隊(duì)列1為9.25毫克，在MAD隊(duì)列2為18毫克。公司將于未來(lái)的醫(yī)學(xué)會(huì)議上展示詳細(xì)結(jié)果。

歌禮制藥創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官對(duì)外表示，“Ib期MAD研究的期中結(jié)果展現(xiàn)了ASC30成為治療肥胖癥患者的同類(lèi)最佳藥物的潛質(zhì)，對(duì)此我們非常激動(dòng)。作為一種小分子藥物，如獲批，ASC30有望為患者提供每日一次口服和每月一次皮下注射兩種給藥選擇?！?/p>

歌禮制藥在公告中強(qiáng)調(diào)，ASC30是首款也是唯一一款既可每日一次口服也可每月一次皮下注射的用于治療肥胖癥的小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動(dòng)劑。

有分析人士指出，上述期中結(jié)果中，最受關(guān)注的是歌禮制藥的ASC30的給藥方式和周期，皮下注射一個(gè)月僅一次展現(xiàn)了其超過(guò)諾和諾德的司美格魯肽和禮來(lái)替爾泊肽一周一次的便利性，若是臨床試驗(yàn)順利成功上市，減重藥物市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)一個(gè)重磅品種。

但需要注意的是，ASC30目前尚處于Ib期，后續(xù)仍需要進(jìn)一步推進(jìn)臨床Ⅱ期和Ⅲ期，仍存在一定的不確定性。

回到市場(chǎng)層面，今年以來(lái)，歌禮制藥持續(xù)受到市場(chǎng)資金追捧，截至2月20日收盤(pán)，股價(jià)年內(nèi)累計(jì)漲幅已超113.95%，最新股價(jià)相較于去年8月低點(diǎn)，累計(jì)漲幅更是高達(dá)747%。

AI引爆

回到市場(chǎng)層面，今年以來(lái)，歌禮制藥便受到市場(chǎng)資金追捧，截至發(fā)稿，年內(nèi)累計(jì)漲幅已超114%，最新股價(jià)相較于去年8月低點(diǎn)，累計(jì)漲幅更是高達(dá)749%。

國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，高質(zhì)量的研發(fā)創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力，創(chuàng)新藥械在國(guó)內(nèi)的商業(yè)化放量已經(jīng)得到了較好的驗(yàn)證，對(duì)外BD的收益以及潛在的海外商業(yè)化收益會(huì)是板塊持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力，持續(xù)看好具備差異化創(chuàng)新能力和出海潛力的公司。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)的變革期，AI將改變藥物研發(fā)、醫(yī)學(xué)影像、多組學(xué)診斷、醫(yī)療服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。

華安證券研報(bào)稱(chēng)，AI技術(shù)的快速推進(jìn)，在應(yīng)用端的落地場(chǎng)景引發(fā)市場(chǎng)的熱烈思考，醫(yī)療體檢、醫(yī)療檢測(cè)檢驗(yàn)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥研發(fā)有落地場(chǎng)景的細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股表現(xiàn)不俗。AI在醫(yī)藥板塊的落地或?qū)?huì)是2025年全年的投資機(jī)會(huì)，將會(huì)在輔助診斷和臨床決策、研發(fā)、機(jī)器人/設(shè)備、大健康管理等方面會(huì)持續(xù)深挖。

信達(dá)證券測(cè)算，AI技術(shù)可將藥物研發(fā)成本降低40%、周期縮短60%。

隨著DeepSeek在AI領(lǐng)域熱度上升，相關(guān)醫(yī)療企業(yè)也批量官宣接入AI大模型。據(jù)長(zhǎng)城國(guó)瑞證券研報(bào)，目前已有超過(guò) 30 家醫(yī)療大健康相關(guān)公司宣布加速整合DeepSeek 技術(shù)，覆蓋藥物研發(fā)、臨床診斷、臨床信息輔助、慢病管理、醫(yī)學(xué)影像分析、健康監(jiān)測(cè)等多個(gè)領(lǐng)域。

市場(chǎng)規(guī)模方面，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) AI 醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將由2023年的88億元增加至2033年的3157億元，2023~2033年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為43.1%。

中郵證券認(rèn)為，“AI+醫(yī)療”行業(yè)人工智能解決方案的全球市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將由2022年的137億美元增至2030年的1553億美元，CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為35.5%，行業(yè)存在爆發(fā)式增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

因此，市場(chǎng)預(yù)期，AI技術(shù)創(chuàng)新與場(chǎng)景落地共振下，相關(guān)賽道將持續(xù)受益。

中郵證券研報(bào)稱(chēng)，政策面上，國(guó)內(nèi)宏觀政策利好AI制藥，醫(yī)療AI三類(lèi)證審批加速?！癆I+醫(yī)療”相對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)藥研發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，在算法+數(shù)據(jù)+臨床場(chǎng)景閉環(huán)構(gòu)建護(hù)城河，“AI+醫(yī)療”細(xì)分板塊享受估值溢價(jià)。

高盛在近期發(fā)布的關(guān)于中國(guó)醫(yī)療保健領(lǐng)域生物科技投資價(jià)值的深度分析報(bào)告中，也持續(xù)看好中國(guó)的領(lǐng)先生物科技公司，預(yù)計(jì)數(shù)家頭部企業(yè)將在強(qiáng)勁的銷(xiāo)售增長(zhǎng)和嚴(yán)格的支出控制下不斷提高運(yùn)營(yíng)效率，從而在2025/2026年實(shí)現(xiàn)收支平衡。

校對(duì)：陶謙