券商中國
林喬
2025-02-12 16:55
2月12日，中芯國際召開2024年第四季度業(yè)績說明會。
中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍在業(yè)績會上介紹，去年四季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，客戶拿貨意愿相對較低，但在公司季度新增2.8萬片12英寸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，產(chǎn)品組合得到優(yōu)化，公司平均銷售單價環(huán)比上升6%，大致抵消了出貨下降對收入的影響和折舊上升對毛利率的影響。綜合以上因素，公司四季度銷售收入實現(xiàn)連續(xù)七個季度增長，收入超過22億美元，環(huán)比增長1.7%，毛利率為22.6%，環(huán)比上升2.1個百分點。
“2024年半導(dǎo)體市場整體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，設(shè)計公司庫存大致恢復(fù)到健康水位，主要產(chǎn)業(yè)向國產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移切換的速度比較快。2024年，為了滿足市場和客戶的需求，公司做了充分準(zhǔn)備，加快了產(chǎn)能擴充的節(jié)奏，進一步提升了平臺的完備性，國內(nèi)客戶的新產(chǎn)品快速驗證并上量，使得公司在2024年四個季度收入節(jié)節(jié)攀升，全年增長超過年初預(yù)期。”他說。
財報顯示，根據(jù)未經(jīng)審核的財務(wù)數(shù)據(jù)，2024年公司銷售收入為80.3億美元，同比增長27%，創(chuàng)歷史新高。毛利率為18.0%，因折舊上升等原因，同比下降1.3個百分點。
銷售收入按區(qū)域分，中國、美國、歐亞占比分別為85%、12%和3%，其中，受益于在地化制造需求催化帶來的產(chǎn)業(yè)鏈的重新組合、客戶市場份額的提升，來自中國客戶的收入同比增長34%。晶圓收入按尺寸分，12英寸和8英寸收入都有增長，占比分別為77%和23%，其中，12英寸收入同比增長35%，主要得益于產(chǎn)能規(guī)模的擴大和新增產(chǎn)能能夠較快地完成驗證并投入生產(chǎn)。晶圓收入按應(yīng)用分，智能手機、電腦與平板、消費電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車占比分別為28%，16%，38%，10%和8%，受益于上述提到的諸多因素及國家刺激消費政策的帶動，消費電子、智能手機等應(yīng)用收入有大幅增長。
趙海軍闡述，按照各產(chǎn)品平臺來看，公司在模擬、圖像傳感器、顯示驅(qū)動等優(yōu)勢平臺的收入持續(xù)增長。2024年，公司快速在多個技術(shù)平臺推動工藝迭代和產(chǎn)品性能升級。在模擬器件領(lǐng)域，公司持續(xù)拓展高電壓、大電流、高性能、高可靠性的8英寸和12英寸工藝平臺，快速導(dǎo)入各類型的消費電子、工業(yè)工控、汽車電子及新能源領(lǐng)域的終端應(yīng)用。在高壓顯示驅(qū)動領(lǐng)域，公司持續(xù)推動超低功耗及性能更好的28納米高壓顯示驅(qū)動技術(shù)進入量產(chǎn)及終端應(yīng)用，產(chǎn)能供不應(yīng)求。在圖像傳感器及圖像信號處理器方面，公司提供更高像素、小單元、高密度的圖像傳感器產(chǎn)品，快速推出性能更好、超低功耗的圖像信號處理器解決方案。同時，公司緊密對接客戶需求，對標(biāo)業(yè)界領(lǐng)先工藝，新推出了眾多的功率分立器件平臺，已實現(xiàn)量產(chǎn)并貢獻收入，主要應(yīng)用于手機、工業(yè)工控、新能源等領(lǐng)域。
此外，中芯國際還持續(xù)推出高性能、高質(zhì)量、高可靠性的汽車電子技術(shù)及服務(wù)來滿足芯片客戶及汽車品牌方的需求，在高電壓、大電流、高可靠性BCD及模擬平臺、超低功耗邏輯平臺、高性能微控制器平臺、車規(guī)級顯示驅(qū)動平臺、高可靠性存儲器平臺等都已實現(xiàn)車規(guī)級認(rèn)證、量產(chǎn)和終端應(yīng)用。面向未來持續(xù)成長的汽車市場，公司加速部署客戶產(chǎn)品并全面覆蓋娛樂、連接、動力控制、車身及底盤等車載應(yīng)用，力求實現(xiàn)收入增長。
資本開支方面，2024年公司資本開支為73.3億美元，年底折合8英寸標(biāo)準(zhǔn)邏輯月產(chǎn)能為94.8萬片，出貨總量超過800萬片，年平均產(chǎn)能利用率85.6%。
“目前整體來看，客戶產(chǎn)品庫存相對健康。根據(jù)與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的廣泛溝通，大家普遍認(rèn)為2025年除了人工智能繼續(xù)高速成長外，市場各應(yīng)用領(lǐng)域需求持平或溫和增長。近期，我們看到兩個現(xiàn)象：1、汽車等產(chǎn)業(yè)向國產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移切換的進程從驗證階段進入到了起量階段，部分產(chǎn)品正式量產(chǎn)；2、在國家刺激消費政策紅利的帶動下，客戶補庫存意愿較高，消費、互聯(lián)、手機等補單、急單較多。所以整體來說，一季度淡季不淡。但與此同時，外部環(huán)境給今年下半年帶來一定的不確定性，同業(yè)競爭也是愈演愈烈。公司會克服困難，努力做到最好。面對挑戰(zhàn)與機遇，公司將朝著‘做強做大中芯國際’的目標(biāo)，繼續(xù)推進產(chǎn)能建設(shè)、支持客戶開拓市場、聚焦質(zhì)量和效益?！壁w海軍分析稱。
綜合以上因素，公司給出的一季度指引為：銷售收入環(huán)比增長6—8%，毛利率預(yù)計在19—21%之間。在外部環(huán)境無重大變化的前提下，公司2025年指引為：銷售收入增幅高于可比同業(yè)的平均值，資本開支與上一年相比大致持平。
對于2025年的公司展望，趙海軍做出兩點說明。他表示，這幾年，地緣政治給行業(yè)格局帶來了深刻的變化，公司著力加強了供應(yīng)鏈安全性、可靠性、韌性的管理。為了努力把握日益增長的在地制造需求，公司持續(xù)高投入，推動了公司收入規(guī)模的快速成長，但也給毛利率帶來很高的折舊壓力，預(yù)計2025年折舊年增兩成左右。除了折舊，毛利率還受到定價、產(chǎn)能利用率等因素的影響。公司會始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，通過提高產(chǎn)能利用率來對抗折舊，豐富產(chǎn)品組合來對抗周期。
其次，在趙海軍看來，在地化生產(chǎn)帶來了更多的市場需求，但同質(zhì)化競爭使得結(jié)構(gòu)性過剩的產(chǎn)能即使在市場回暖的情況下，依然面臨激烈競爭。
“公司通過打造領(lǐng)先技術(shù)來提升核心競爭力、綁定客戶，通過增加新產(chǎn)品來對抗價格壓力。公司保持一貫的定價策略，隨行就市，不主動降價，但在必要時也會和戰(zhàn)略客戶一起直面價格競爭，以保持住中芯國際在各個領(lǐng)域的市場份額和競爭優(yōu)勢?！彼詈笳f。
