券商中國
譚楚丹
2025-02-06 13:03
2月5日，A股市場迎來春節(jié)假期后的首個交易日，市場整體呈現(xiàn)分化走勢，主要指數(shù)表現(xiàn)不一，科技板塊表現(xiàn)突出，而部分傳統(tǒng)板塊則表現(xiàn)疲軟。分化行情之下，股票ETF市場也被觀望情緒籠罩，整體資金凈流出超60億元。
從資金流向上看，跟蹤創(chuàng)業(yè)板、人工智能、紅利、黃金板塊的ETF資金凈流入居前；科創(chuàng)板大幅反彈之下，跟蹤科創(chuàng)板的ETF遭遇“落袋為安”，多只科創(chuàng)50ETF、科創(chuàng)芯片ETF資金凈流出居前。
在業(yè)內(nèi)人士看來，目前兩市整體估值處于低位，市場隱含的收益率水平有望吸引長期資金入場形成支撐，當(dāng)前市場依然具有較高性價比，后續(xù)市場出現(xiàn)大幅反彈的基礎(chǔ)是各方形成共識性的周期拐點預(yù)期。
股票ETF資金凈流出超60億元
2月5日是春節(jié)后首個交易日，在整體消息面偏暖的帶動下，A股早盤高開，之后轉(zhuǎn)為震蕩。TMT及部分商品上游等直接受益于假期利好的板塊有所上漲，其余板塊表現(xiàn)平淡。受此影響，股票ETF市場整體出現(xiàn)資金凈流出局面。
據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月5日，全市場995只股票ETF（含跨境ETF）總規(guī)模達3.11萬億元。在當(dāng)日股市震蕩行情中，凈流出金額為60.43億元。
細分品類中，寬基ETF凈流出居前，凈流出39.19億元，規(guī)模減少57.05億元。Smart Beta ETF凈流入居前，凈流入8.38億元。
具體到指數(shù)維度，2月5日，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的ETF單日凈流入居前，凈流入5.37億元，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的相關(guān)ETF單日凈流出居前，達41.76億元。從最近5個交易日的角度觀測，跟蹤中證A500指數(shù)的相關(guān)ETF累計凈流入56.81億元。
大型基金公司旗下部分ETF繼續(xù)保持資金凈流入的步伐。其中，易方達旗下ETF最新規(guī)模達到5907.0億元，昨日規(guī)模增長15.1億元。從結(jié)構(gòu)上看，創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入5.1億元，人工智能ETF凈流入2.8億元，黃金ETF凈流入1.8億元，恒生新經(jīng)濟ETF凈流入0.9億元，A500ETF易方達凈流入0.8億元。
華夏基金旗下ETF中，上證50ETF和人工智能AIETF單日凈流入居前，分別凈流入4.11億元和0.85億元，最新規(guī)模分別達1433.28億元和32.60億元，對應(yīng)跟蹤指數(shù)的ETF近一月日均成交額分別為24.20億元和1.22億元。
展望后市，華夏基金認為，一季度作為政策空窗期，市場共識的形成有賴于兩個方面：分母端來自流動性環(huán)境能否邊際改善，分子端來自價格信號能否支持，經(jīng)濟方面，春節(jié)期間消費數(shù)據(jù)較好有利于社融好轉(zhuǎn)，四季度貨幣政策執(zhí)行報告提到“引導(dǎo)金融機構(gòu)加大貨幣信貸投放力度”，根據(jù)各大銀行跟蹤分析，一季度信貸同比略多增的概率較大。多重利好下市場有望逐漸走好。
創(chuàng)業(yè)板ETF獲逆市增持，科創(chuàng)50ETF遭“落袋為安”
震蕩行情之下，單只股票ETF的資金流向也出現(xiàn)分化，昨日下跌的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及上證50指數(shù)相關(guān)ETF獲得資金逆市買入，持續(xù)調(diào)整的紅利板塊也獲得資金逆市增持，大漲的科創(chuàng)50ETF遭遇“落袋為安”。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF、易方達人工智能ETF分列當(dāng)日ETF資金凈流入榜前三名。
據(jù)易方達數(shù)據(jù)統(tǒng)計，昨日跟蹤人工智能板塊的相關(guān)ETF資金凈流入接近5億元。摩根士丹利基金表示，DeepSeek近期成為焦點，預(yù)計部分資金將以港股為先鋒，回流中國資產(chǎn)。從中長期看，根據(jù)“杰文斯悖論”，AI的技術(shù)進步將降低算力資源成本，從而帶來需求的快速增加，反而會帶來算力需求的持續(xù)增長。同時，根據(jù)海外大廠的指引，資本開支計劃有望保持快速增長，無論是AI應(yīng)用還是AI算力預(yù)計會保持高景氣發(fā)展。
多只黃金ETF也登上ETF資金凈流入榜前十名，全市場黃金ETF資金凈流入合計達到5.9億元。
在華安基金看來，黃金依然是2025年值得重視的大類資產(chǎn)：第一，實際利率對黃金的定價有望回歸，包括全球經(jīng)濟增速放緩，以及美國面臨中長期的再通脹問題。第二，逆全球化背景下，央行有望延續(xù)購金節(jié)奏，其中核心原因是應(yīng)對通脹和金融危機。第三，黃金在大類資產(chǎn)維度的低相關(guān)性，疊加當(dāng)前低利率環(huán)境，凸顯出重要配置價值。第四，黃金長期增長的本質(zhì)依然是貨幣屬性，對抗美元信用，當(dāng)前美國的債務(wù)壓力和高利率環(huán)境在加劇信用風(fēng)險。
數(shù)據(jù)同時顯示，昨日資金流出前五的板塊依次為科創(chuàng)板、半導(dǎo)體、港股互聯(lián)網(wǎng)、中證500指數(shù)、計算機。流出金額分別為42.4億元、19.9億元、7.1億元、6.4億元、5.4億元。多只科創(chuàng)板相關(guān)ETF位居ETF資金凈流出榜前列。
