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蛇年春晚各種科技元素的加成以及DeepSeek低成本的技術(shù)突破，引爆了港股AI概念股。

今日，港股開(kāi)市后，公募重倉(cāng)的人工智能AI品種全線(xiàn)拉升，金山云大漲超31%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，第四范式大漲15.57%，中芯國(guó)際漲超10%，阿里巴巴漲超6%。AI概念股的飆升，有望給一大批相關(guān)基金產(chǎn)品凈值帶來(lái)迅猛增長(zhǎng)。

值得一提的是，考慮到許多獨(dú)門(mén)股被公募基金首次覆蓋后，逐步經(jīng)歷從公司內(nèi)部邊緣品種到核心池品種，從單只基金小買(mǎi)、單只大買(mǎi)、同門(mén)基金小買(mǎi)、同門(mén)基金大買(mǎi)的趨勢(shì)變化，預(yù)計(jì)后續(xù)或有更多資金配置。

港股AI賽道大火

港股蛇年首個(gè)交易日以公募重倉(cāng)的AI作為主攻方向，或預(yù)示著2025年的基金風(fēng)格。

今日，港股科技股逆勢(shì)崛起，30只基金抱團(tuán)重倉(cāng)的金山云大漲31.43%；超大型頭部公募獨(dú)門(mén)挖掘的第四范式大漲15.57%；在阿里云通義大模型AI技術(shù)首次亮相后，重倉(cāng)阿里巴巴的易方達(dá)基金、匯添富基金、平安基金，也享受了該股蛇年首日6.46%的股價(jià)漲幅；此外，景順長(zhǎng)城基金、國(guó)泰基金、嘉實(shí)基金重倉(cāng)的AI大模型賽道股美圖公司、商湯、創(chuàng)新奇智也分別拉升3.1%、4.97%、14.46%。

券商中國(guó)記者注意到，由于平安價(jià)值成長(zhǎng)基金、大成科技創(chuàng)新基金等產(chǎn)品均將金山云作為第一大股票，該股今日大漲31.43%，勢(shì)必對(duì)兩只基金產(chǎn)品的凈值和業(yè)績(jī)排名構(gòu)成重大利好。尤其是平安價(jià)值成長(zhǎng)基金，不僅享受到金山云飆升的股價(jià)刺激，也受益另一重倉(cāng)股阿里巴巴大漲6.46%。

根據(jù)相關(guān)基金經(jīng)理披露的最新持倉(cāng)信息顯示，許多偏好穩(wěn)健型賽道持倉(cāng)的基金產(chǎn)品都在盡可能地加倉(cāng)高彈性的AI賽道股票。此前買(mǎi)入大量礦業(yè)股的平安價(jià)值成長(zhǎng)基金2024年四季報(bào)顯示，該基金經(jīng)理在去年12月末顯著減持礦業(yè)股，進(jìn)而加倉(cāng)高彈性的科技股，特別是以AI為核心代表的信息技術(shù)行業(yè)公司。

基金獨(dú)門(mén)股或迎同門(mén)產(chǎn)品增量配置

值得一提的是，考慮到公募對(duì)新品種的覆蓋往往呈首次單只產(chǎn)品、同門(mén)多只產(chǎn)品的趨勢(shì)變化，因此，公募基金對(duì)AI賽道新品種的成功挖掘，可能使得被首次納入的一些獨(dú)門(mén)股迎來(lái)更多資金布局。

以AI醫(yī)療數(shù)據(jù)公司醫(yī)脈通為例，該股在去年初被公募基金首次覆蓋，最開(kāi)始只有國(guó)泰基金旗下的一只產(chǎn)品重倉(cāng)持有，在之后一年時(shí)間內(nèi)，國(guó)泰基金又陸續(xù)出動(dòng)多只產(chǎn)品先后買(mǎi)入醫(yī)脈通，截至2024年12月末，僅按照進(jìn)入前十大重倉(cāng)股名單數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，就有國(guó)泰創(chuàng)新醫(yī)療基金、國(guó)泰價(jià)值先鋒基金、國(guó)泰醫(yī)藥健康基金將其作為前十大股票，其中國(guó)泰價(jià)值先鋒基金更是將醫(yī)脈通的倉(cāng)位抬升到約9%，較該第二大重倉(cāng)股高出約3個(gè)百分點(diǎn)。

考慮到國(guó)泰基金規(guī)模龐大、旗下基金產(chǎn)品數(shù)量眾多，僅三只規(guī)模較小的基金產(chǎn)品將其納入重倉(cāng)股，意味著國(guó)泰基金對(duì)醫(yī)脈通的挖掘，很可能還處于早期配置狀態(tài)。但即便如此，醫(yī)脈通已大漲逾50%。這一現(xiàn)象顯然為后續(xù)更多公募資金增持AI概念股提供了想象力。

招商基金、寶盈基金首次挖掘第四范式，或意味著后續(xù)仍有行動(dòng)預(yù)期，去年末是第四范式登陸港股后，首次出現(xiàn)在公募基金十大重倉(cāng)股名單，但也只有招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金、寶盈創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)基金、匯泉臻心致遠(yuǎn)基金三只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，盡管只有少量基金產(chǎn)品出動(dòng)重倉(cāng)，但股價(jià)帶來(lái)的貢獻(xiàn)卻極為顯著，在去年最后一個(gè)季度內(nèi)，第四范式為大漲超80%。

因此，業(yè)內(nèi)人士判斷，由于第四范式在去年末首次進(jìn)入招商基金公司的股票池，在納入股票池后股價(jià)貢獻(xiàn)超預(yù)期的背景下，招商基金旗下更多科技主題基金產(chǎn)品可能因此進(jìn)一步加倉(cāng)該股，截至去年12月末，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金持有第四范式市值約6億元人民幣，意味著其已經(jīng)進(jìn)入招商基金的核心股票池，首次覆蓋即進(jìn)入核心池，打開(kāi)了后續(xù)資金配置的想象空間。

或醞釀一批十倍股？

多位超大型公募旗下基金經(jīng)理已經(jīng)將倉(cāng)位集中在A(yíng)I賽道上，這預(yù)示著2025年該賽道可能成為公募資金配置的優(yōu)先方向。

平安價(jià)值成長(zhǎng)基金經(jīng)理黃維判斷，在2025年的賽道選擇上，堅(jiān)定看好科技成長(zhǎng)和自主可控方向，其核心邏輯包括預(yù)期全球人工智能進(jìn)入應(yīng)用落地階段，應(yīng)用落地需要和硬件做緊密結(jié)合，未來(lái)人工智能將會(huì)嵌入幾乎所有硬件產(chǎn)品，這會(huì)帶來(lái)硬件終端的升級(jí)迭代，例如大量硬件需要聯(lián)網(wǎng)、內(nèi)部數(shù)據(jù)儲(chǔ)存容量需要提升、芯片算力需要增加和內(nèi)部元器件需要更集成化等，這些都會(huì)帶來(lái)電子制造業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

“2025年我們有望看到各類(lèi)AI終端百花齊放，可能會(huì)推動(dòng)新一輪換機(jī)需求，從而帶動(dòng)整體科技行業(yè)景氣度提升。從產(chǎn)業(yè)端我們也看到驗(yàn)證，例如字節(jié)跳動(dòng)2025年大額算力資本開(kāi)支，以及在智能穿戴和手機(jī)終端的布局。”黃維說(shuō)，端側(cè)AI創(chuàng)新以及國(guó)產(chǎn)算力未來(lái)的投資機(jī)會(huì)值得密切關(guān)注，自主可控將會(huì)加速推進(jìn)，已經(jīng)看到部分行業(yè)對(duì)使用國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的補(bǔ)貼政策，隨著上游各類(lèi)科技制造業(yè)的發(fā)展成熟，2025年自主可控有望加速，并且體現(xiàn)在相關(guān)龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)上，國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)品牌高端化以及全球市場(chǎng)份額提升邏輯在延續(xù)，還有長(zhǎng)足的成長(zhǎng)空間，未來(lái)會(huì)有可觀(guān)的投資機(jī)會(huì)。

鵬華動(dòng)力靈活基金經(jīng)理李韻怡認(rèn)為，AI帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)分布廣泛，強(qiáng)烈看好國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的新質(zhì)生產(chǎn)力，尤其是自主可控方向（包括計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體等），以及基于公開(kāi)信息挖掘受益并購(gòu)重組政策放松的標(biāo)的，消費(fèi)在A(yíng)I科技的推動(dòng)下已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，新品牌、新渠道、代運(yùn)營(yíng)等新興業(yè)態(tài)崛起，這與2009年阿里和2011年微信的崛起有相似之處。目前這一領(lǐng)域還處于0—1階段，格局尚不明朗，但這個(gè)領(lǐng)域有望誕生一批大市值企業(yè)。而現(xiàn)在很多相關(guān)上市公司的 市值只有幾十億元附近，這意味著未來(lái)這個(gè)領(lǐng)域可能醞釀著一批十倍股。因此，2025年將重點(diǎn)在科技和新興消費(fèi)領(lǐng)域挖掘個(gè)股。

南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)基金經(jīng)理駱帥認(rèn)為，人工智能賦予了電子產(chǎn)品更多的功能性，新產(chǎn)品層出不窮，有望提振消費(fèi)電子領(lǐng)域的景氣；在軟件應(yīng)用方面，在關(guān)注創(chuàng)新型應(yīng)用的同時(shí)，現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)公司由于掌握了大量的數(shù)據(jù)和算力，用戶(hù)基礎(chǔ)也比較牢固，在人工智能轉(zhuǎn)型過(guò)程中有望煥發(fā)新的活力。

“人工智能是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間最重要的科技趨勢(shì)，也是中國(guó)的巨大優(yōu)勢(shì)，將為各個(gè)行業(yè)帶來(lái)重要變革?！瘪槑洀?qiáng)調(diào)，中國(guó)在相關(guān)人才儲(chǔ)備和當(dāng)前的模型水平上處于國(guó)際第一梯隊(duì)，同時(shí)具備龐大的國(guó)內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)，有望形成“應(yīng)用—數(shù)據(jù)—算法迭代”的正循環(huán)，不斷提高各行業(yè)生產(chǎn)效率。

校對(duì)：劉榕枝