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油服工程板塊指數(shù)日K線圖郭晨凱 制圖

◎記者 費(fèi)天元

1月13日，A股市場延續(xù)縮量震蕩態(tài)勢(shì)，三大股指走勢(shì)分化，銀行股走弱拖累滬指下跌，新能源板塊走強(qiáng)帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指飄紅。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3160.76點(diǎn)，跌0.25%；深證成指報(bào)9796.18點(diǎn)，幾近收平；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1982.46點(diǎn)，漲0.36%。

滬深兩市昨日合計(jì)成交9664億元，較上周五縮量約1800億元，時(shí)隔72個(gè)交易日（自2024年9月25日以來）再次跌破萬億元大關(guān)。

油氣板塊全線大漲

昨日，受國際油價(jià)大漲提振，油氣股全天走強(qiáng)，并帶動(dòng)其他資源類板塊集體上漲。截至收盤，申萬油服工程指數(shù)上漲2.88%，準(zhǔn)油股份收獲漲停，潛能恒信漲超15%，中曼石油、貝肯能源、通源石油等跟漲。

期貨價(jià)格方面，布倫特原油主力合約上周五飆漲3.73%，盤中突破80美元大關(guān)，收盤報(bào)79.79美元/桶，今年以來累計(jì)漲幅接近7%；上海原油主力合約昨日錄得漲停，漲幅為7%，收盤報(bào)626.3元/桶。

中金公司分析表示，2025年石油市場將表現(xiàn)為“緊平衡、低庫存、高風(fēng)險(xiǎn)”，基準(zhǔn)情形下，布倫特油價(jià)中樞或上移至80美元/桶至85美元/桶區(qū)間。此外，若俄羅斯或中東地區(qū)石油供應(yīng)受到地緣風(fēng)險(xiǎn)影響，可能帶來5美元/桶至10美元/桶的額外上行空間。

中信證券認(rèn)為，開年以來原油等大宗商品行情上漲，主要是在冬季用能高峰背景下，海外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性超預(yù)期，疊加交易面地緣沖突等因素造成的。而且，地緣擾動(dòng)或難結(jié)束，油價(jià)短期內(nèi)將呈現(xiàn)“易漲難跌、脈沖式發(fā)酵、波動(dòng)增大、多次反復(fù)”的特點(diǎn)。海外經(jīng)濟(jì)與通脹擾動(dòng)下，下半年油價(jià)中樞或逐漸抬升，全年整體易漲難跌，中樞或位于75美元/桶至80美元/桶。

休閑食品板塊走強(qiáng)

昨日，大消費(fèi)主線內(nèi)部分化，休閑食品板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。截至收盤，申萬休閑食品指數(shù)上漲0.83%，來伊份漲停，好想你漲超9%，立高食品、桂發(fā)祥、黑芝麻等跟漲。

來伊份是近期休閑食品板塊的領(lǐng)漲龍頭。昨日早盤，來伊份股價(jià)發(fā)生異動(dòng)，先是向下觸底跌停，此后放量拉升觸及漲停，上演“地天板”走勢(shì)。截至收盤，來伊份股價(jià)封住漲停，全天成交11.75億元。在過去16個(gè)交易日內(nèi)，來伊份股價(jià)9次漲停、3次跌停，資金博弈十分激烈。

來伊份日前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已入駐“微信小店”，但公司目前在微信渠道端銷售占比很低，未來該渠道增長趨勢(shì)存在較大不確定性。

國泰君安分析認(rèn)為，2024年休閑食品行業(yè)三大邏輯兌現(xiàn)，即原料成本趨勢(shì)性回落、供應(yīng)鏈能力優(yōu)化驅(qū)動(dòng)單位成本下降、渠道與品類紅利驅(qū)動(dòng)單品規(guī)模效應(yīng)釋放。展望2025年，休閑食品的業(yè)績彈性有望延續(xù)，但更需要依靠供應(yīng)鏈及營銷轉(zhuǎn)型?？紤]到原料成本已經(jīng)在低位運(yùn)行，休閑食品后續(xù)業(yè)績釋放主要來自三方面：一是企業(yè)是否能持續(xù)優(yōu)化其供應(yīng)鏈；二是渠道紅利從頭部企業(yè)向二線企業(yè)擴(kuò)散，企業(yè)能否加速推進(jìn)渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；三是企業(yè)持續(xù)打造新單品的能力。

紅利資產(chǎn)再迎配置價(jià)值

自2024年12月以來，A股市場成交量能持續(xù)萎縮，滬深兩市成交額昨日更是跌破萬億元關(guān)口。中信證券分析認(rèn)為，A股市場成交額已降至去年9月反彈以來新低，交易層面已經(jīng)完成了情緒降溫的過程。從資金面看，盡管公募、外資等傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)投資者缺乏增量資金，但市場活躍資金已經(jīng)完成一定現(xiàn)金回籠，而紅利板塊調(diào)整后保險(xiǎn)資金也迎來加大布局的窗口。

中信證券判斷，一些提前博弈保險(xiǎn)資金“搶紅利”的交易性資金退潮后，紅利資產(chǎn)有望重新迎來配置價(jià)值，未來或更偏向消費(fèi)型紅利。

主題性機(jī)會(huì)方面，中信證券認(rèn)為，當(dāng)前部分熱門主題已經(jīng)進(jìn)入“魚尾”階段，呈現(xiàn)波動(dòng)加大、輪動(dòng)加快的特征，后續(xù)主題投資大概率依然會(huì)圍繞著機(jī)器人、端側(cè)AI、新零售三大主題內(nèi)部進(jìn)行輪動(dòng)。