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2025開年以來，A股弱市震蕩。記者注意到，多只權(quán)益基金在這一時(shí)點(diǎn)“開門迎客”，恢復(fù)大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資。部分打開申購(gòu)的基金在2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，包括萬家基金知名基金經(jīng)理黃海的3只產(chǎn)品也恢復(fù)申購(gòu)填充“資金彈藥”，以吸引更多增量資金布局潛力資產(chǎn)。

多位公募業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，市場(chǎng)經(jīng)過近期的調(diào)整，部分權(quán)益資產(chǎn)的估值優(yōu)勢(shì)明顯，具有較高的投資性價(jià)比，基金公司希望恢復(fù)大額申購(gòu)讓基金經(jīng)理布局潛力資產(chǎn)。若基金經(jīng)理能憑借專業(yè)能力把握市場(chǎng)節(jié)奏和行業(yè)機(jī)會(huì)，就有望在后續(xù)市場(chǎng)企穩(wěn)回升時(shí)獲得較好收益。

“不過，市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)也意味著風(fēng)險(xiǎn)猶存，需綜合多方面因素謹(jǐn)慎考量，不能一概而論地認(rèn)定當(dāng)前就是最佳的增倉(cāng)布局時(shí)機(jī)。”晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩告訴記者。

多只權(quán)益基金“開門迎客”

近日，萬家基金決定從2025年1月10日起，取消對(duì)萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)金額100萬元以上的大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）申請(qǐng)的限制。

富國(guó)基金同樣公告，2024年12月27日起暫停了富國(guó)文體健康股票單個(gè)基金賬戶累計(jì)金額超過500萬元（不含500萬元）的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)申請(qǐng)?？紤]到之前的影響因素已消除，本基金管理人現(xiàn)決定自2025年1月9日起恢復(fù)接受單個(gè)基金賬戶對(duì)本基金日累計(jì)金額超過500萬元（不含500萬元）的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

景順長(zhǎng)城滬港深紅利成長(zhǎng)低波指數(shù)公告表示，為了更好地滿足投資者的理財(cái)需求，1月8日起恢復(fù)大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資，恢復(fù)接受500萬元以上申購(gòu)（含日常申購(gòu)和定期定額投資）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

此外，萬家基金知名基金經(jīng)理黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選A三只基金均在1月6日恢復(fù)大額申購(gòu)，分別取消此前100萬元、100萬元、500萬元的單日申購(gòu)上限。諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票1月2日也公告稱，于1月3日起恢復(fù)大額申購(gòu)。僅1月8日，就有超過17只產(chǎn)品恢復(fù)大額申購(gòu)。

對(duì)于多只權(quán)益基金在2025年開年后就打開申購(gòu)，孫珩向記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)權(quán)益資產(chǎn)具有低估值優(yōu)勢(shì)，基金公司希望借此讓基金經(jīng)理布局潛力資產(chǎn)，同時(shí)也希望增強(qiáng)投資者信心、吸引機(jī)構(gòu)投資者。

孫珩介紹，影響基金開放申購(gòu)的原因有很多，基金公司認(rèn)為目前的規(guī)模不會(huì)對(duì)策略運(yùn)作產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而削弱基金經(jīng)理獲取超額收益的能力；基金類型與合同約定，像封閉式基金封閉期、開放式基金封閉期及份額上限約定等會(huì)限制開放；節(jié)假日及特殊時(shí)期出于交易安排、防止資金套利等會(huì)暫停大額申購(gòu)；監(jiān)管政策與合規(guī)要求，特殊情況或合規(guī)審查整改時(shí)會(huì)限制大額申購(gòu)；基金業(yè)績(jī)與投資策略，在業(yè)績(jī)不佳或策略調(diào)整時(shí)也可能暫停開放申購(gòu)。

績(jī)優(yōu)基金也填充“彈藥”

2025開年后，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，板塊分化更加明顯，上述基金均出現(xiàn)了一定程度的業(yè)績(jī)回撤。截至1月10日，富國(guó)文體健康A(chǔ)年內(nèi)下跌3.59%，寶盈品質(zhì)甄選A跌3.37%，萬家基金名將黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選A三只基金分別為虧損6.69%、6.38%和6.63%。

實(shí)際上，這些基金近一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，其中富國(guó)文體健康股票漲幅達(dá)到12.79%，景順長(zhǎng)城中證滬港深紅利成長(zhǎng)低波動(dòng)A為21.44%，寶盈品質(zhì)甄選A達(dá)到18.78%，諾安低碳經(jīng)濟(jì)A為15.03%。

華東某公募業(yè)內(nèi)人士表示，部分績(jī)優(yōu)基金和知名基金經(jīng)理也在開年后紛紛恢復(fù)大額申購(gòu)，是希望在弱勢(shì)行情下補(bǔ)充資金彈藥，布局全年投資機(jī)會(huì)。

“雖然短期內(nèi)政策密度提升的預(yù)期有限，但國(guó)內(nèi)政策決心未變，經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)仍具備較高的確定性。同時(shí)，經(jīng)過前期的調(diào)整，部分權(quán)益資產(chǎn)的估值優(yōu)勢(shì)已較為明顯，市場(chǎng)整體估值處于相對(duì)低位，具有較高的性價(jià)比，為投資者提供了較好的布局時(shí)機(jī)?！鄙鲜龉既耸勘硎?，為滿足投資者的布局需求，同時(shí)為新一年投資運(yùn)作更好把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)進(jìn)行布局準(zhǔn)備，因此可能會(huì)通過打開權(quán)益產(chǎn)品申購(gòu)限制的方式，來吸引資金。

孫珩同樣指出，近期市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)震蕩，對(duì)于權(quán)益基金而言，或許是“開門迎客”增倉(cāng)布局的好時(shí)機(jī)。市場(chǎng)波動(dòng)雖帶來不確定性，但也創(chuàng)造了機(jī)遇。在震蕩過程中，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)，為權(quán)益基金提供了以相對(duì)合理價(jià)格買入的契機(jī)。而且，若基金經(jīng)理能憑借專業(yè)能力把握市場(chǎng)節(jié)奏和行業(yè)機(jī)會(huì)，就有望在后續(xù)市場(chǎng)企穩(wěn)回升時(shí)獲得較好收益。

不過孫珩認(rèn)為，市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)也意味著風(fēng)險(xiǎn)猶存，若判斷失誤，加倉(cāng)可能面臨進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以需綜合多方面因素謹(jǐn)慎考量，不能一概而論地認(rèn)定當(dāng)前就是最佳的增倉(cāng)布局時(shí)機(jī)。

弱市行情下，哪些板塊有布局機(jī)會(huì)？

對(duì)于開年后走出的弱勢(shì)行情，諾安基金表示，1月政策處于空窗期，外部擾動(dòng)因素明顯增多。過往年份兩會(huì)前是政策的空窗期，不過在去年政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，我們認(rèn)為政策明確了三大趨勢(shì)，一是外部壓力越大國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖越強(qiáng)，二是房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，三是全方位提振消費(fèi)。

金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊剛對(duì)記者表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議關(guān)注具有較強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐、低估值的大盤價(jià)值股，兼顧避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的黃金、軍工和糧食能源等板塊。

首先是銀行、石油石化、公用事業(yè)、煤炭等紅利資產(chǎn)：在政策密度降低、市場(chǎng)充分定價(jià)政策利好后，市場(chǎng)從“強(qiáng)預(yù)期”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸行灶A(yù)期”，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指向并不明朗，紅利品種階段性再占優(yōu)；

其次是消費(fèi)板塊：從去年年底重要會(huì)議的表述來看，今年國(guó)內(nèi)增量政策的確定性較高。1月8日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，“兩新”政策接續(xù)助力春節(jié)消費(fèi)，有助于拉動(dòng)內(nèi)需修復(fù)，疊加消費(fèi)行業(yè)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)基本面，前期超跌板塊仍值得關(guān)注，建議持續(xù)關(guān)注消費(fèi)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；

最后是軍工和黃金板塊，特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”主張對(duì)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的潛在沖擊風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治面臨的新的不確定性擔(dān)憂，使得避險(xiǎn)資產(chǎn)和防御型資產(chǎn)的配置價(jià)值邊際提升，建議持續(xù)關(guān)注軍工、糧食、安防和黃金等資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：姚遠(yuǎn)